Гено Тонев,
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет фонд мениджмънт" АД
Изминалата седмица започна без видими вълнения на БФБ – отчасти заради привидното спокойствие в политическото пространство (нямаше нови идеи, които пряко или косвено могат да дестабилизират капиталовия ни пазар). И отчасти заради "отиграните" вече корпоративни новини, свързани с резултатите на компаниите за финансовата 2014 година. През следващите седмици инвеститорската активност ще провокират очакванията за дейността на публичните дружества през първото тримесечие на годината, както и някои чисто конюнктурни фактори, като промените в състава на борсовите индекси примерно. На особен интерес сред спекулантите се радват компаниите, влизащи и излизащи от най-стария ни индикатор – SOFIX. В началото на тази седмица комисията по индексите на БФБ съобщи, че от списъка ще бъдат извадени акциите на "Зърнени храни България" АД, а на негово място ще бъдат включени книжата на "Холдинг нов век" АД. Не може да се отрече, че тази новина изненада всички борсови участници, като се имат предвид пазарната капитализация на холдинга и слабата ликвидност на тези акции, сравнена със същите данни за считаната за фаворит "Трейс груп холд" АД. Акциите на строителната фирма поскъпнаха чувствително през последните една-две седмици – вероятно заради очакванията, че точно тя ще влезе в състава на SOFIX и съответно ще стане цел за покупка от страна на индексните фондове.
Шокът от решението едва бе отшумял, когато БФБ съобщи, че е била допусната техническа грешка – вместо "Холдинг нов век" в състава на индекса ще влезе "Холдинг Варна" АД. Отново изненада за инвеститорите, ако се съди по реакцията им на пазара. Но от друга страна – напълно очаквано. След като през последните пет-шест месеца активността на търгуващите прогресивно намаляваше, стана възможно именно акциите на компаниите от групата на "Химимпорт" да се придвижат нагоре в класациите за ликвидност. Сделки с тях се сключват сравнително често, тъй като са част от традиционните за групата вътрешни прехвърляния, а и сложните преобразувания чрез вливания и поглъщания постепенно ги правят да изглеждат все по-големи и по-големи, поне на хартия.
Доказателство за слабостта на "по-нормалната" част от пазара бяха и промените в останалите борсови индекси, оповестени през седмицата. Така например в може би най-представителния индикатор, поне досега – BGTR30, мястото на напускащите заемат отново седем фирми от групата около "Химимпорт". Това означава, че от 23 март, когато влизат в сила промените, почти една трета от стойността на BGTR30 (девет компании) ще зависи от състоянието на една икономическа група, а близо една четвърт от индекса (седем компании) ще зависи от вътрешногрупови транзакции, нямащи много общо с пазарните принципи.
Но това са подробности. Инвеститорите се интересуват основно от тази част от пазара, която работи по познатите правила, и в това отношение вниманието им ще бъде насочено към другите действащи лица. Така, след краткотрайните вълнения около индексите, пазарните участници отново се върнаха към всекидневието си – търсенето на стойност зад етикета с цената. При липсата на лоши новини оптимизмът бързо намира плодородна почва и в края на седмицата повечето борсови индекси можеха да се похвалят с повишения. Естествено, активността на купувачите бе съсредоточена около акциите на най-ликвидните публични компании и най-вече около тези на "Химимпорт" (1.70-1.72 лв). Книжата на "Софарма" също успяха да се отърсят от черната седмица, която преживяха, и вече се търгуват около и над 3.30 лв. за акция. Дори най-застрашената от последните политически приумици компания – "Адванс терафонд" АДСИЦ, успя да прескочи трайно нивото от 2.40 лв. за дял и търговията вече е в диапазона 2.45-2.46 лева. Банките, търгувани на БФБ, също се радваха на силен интерес, съсредоточен най-вече около Централна кооперативна банка (1.04-1.05 лв.) и Първа инвестиционна банка (2.60-2.63 лв.). В резултат на повишения апетит за риск в края на работната седмица SOFIX вече се намира на по-малко от десет пункта от ключовото ниво 500, под което слезе преди точно един месец.
Написаното има информативен характер и не представлява препоръка за търговия. Авторът и/или негови клиенти притежават някои от споменатите в материала инструменти.
