Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет фонд мениджмънт" АД
Кратка и сравнително безинтересна бе изминалата борсова седмица, независимо че сезонът на отчетите за първото тримесечие е в разгара си. Към края на сесията в четвъртък (30 април) всички борсови индекси отчитаха седмични понижения, като най-голямо бе то при равнопретегления BGTR30 (-1.2%). Публикуваните досега документи на публичните компании не дадоха кой знае какъв повод за търговия, като изключим отчелите изненадващо печалба "Неохим" и "КРЗ Одесос". Акциите на торовия комбинат поскъпнаха с над 10%, достигайки цена от около 45 лв. за дял. Малко по-скромна бе реакцията на инвеститорите при кораборемонтния завод, чиито книжа подскочиха с "едва" 4-5 на сто. При останалите фирми, оповестили данни, емоции почти липсваха, при все че представянето на някои от тях бе сравнително добро.
Междинният отчет на "Биовет" (едно от дружествата, привлякло значителен инвеститорски интерес през последните месеци) се оказа повод за прибиране на печалби от някои спекулативни играчи. Въпреки повишените приходи и оперативната печалба обаче крайният финансов резултат за тримесечието бе редуциран до скромните 263 хил. лв. спрямо 1.578 млн. година по-рано. Причина за това се оказаха загуби от валутни курсове. Доколко реакцията на пазара бе оправдана, ще разберем през следващите тримесечия, но веднага след публикуването на отчета акциите на "Биовет" поевтиняха от 17 до 15 лева.
За разлика от пещерското предприятие, "Адванс терафонд" АДСИЦ се радваше на стабилен интерес, нищо че земеделският фонд почти не е продавал земя през тримесечието – дейност, която осигуряваше значителни дивиденти през последните няколко години.
Освен традиционния интерес към оперативната дейност на публичните дружества по това време на годината има и още един потенциален катализатор на инвеститорска активност – свикването на редовни годишни събрания на акционерите. Нерядко именно дневният ред и проектопредложенията за тези събрания са се оказвали по-интересни от финансовите отчети на съответните фирми. От публикуваните досега покани към акционерите не може да се твърди със сигурност, че ни очаква интересен корпоративен сезон, но немалко общи събрания ще разглеждат предложения за разпределяне на дивиденти, което почти винаги действа стимулиращо за инвеститорите.
Сред по-активно търгуваните книжа през седмицата, макар и без никакви новини около тях, бяха двете емисии акции на "Енемона". Както обикновените книжа, така и привилегированите бяха подложени на силни разпродажби, свалили котировките им до съответно 0.88 лв. и 0.34 лв. за дял. Парадоксалното в случая е, че привилегированите акции, поне според проспекта си, носят специален дивидент от 0.992 лв. годишно. Съвсем отделен е въпросът, че за да се разпредели такъв, трябва да има печалба, но, ако приемем, че дружеството все още е действащо и ще продължи да съществува, няма никаква логика привилегированите акции да се търгуват близо три пъти по-евтино от обикновените. На какво се дължат по принцип последните разпродажби при "Енемона", не може да се каже със сигурност – компанията отдавна не публикува бюлетини, а финансовите й отчети през последните години често се оказваха обект на особено мнение от страна на одиторите или на Комисията за финансов надзор.
Извън пазара на акции повече активност имаше в търговията с компенсаторни инструменти. Поименните компенсационни бонове продължават да се търгуват значително по-скъпо от другите два вида, задържайки се над нивото от 63 стотинки спрямо 38-39 стотинки при компенсаторните записи. По принцип, след последните промени в нормативната уредба, трите вида инструменти имат еднакъв статут при плащания, така че разликата в цената им не би трябвало да е кой знае колко голяма. Но, както се вижда, това не е така. Традицията в България да има някаква тайна вратичка в законите вероятно е основната пречка пред "изправянето" на очевидното пазарно неравновесие.
