Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Изглеждаше поне на пръв поглед, че участниците на международните пазари на държавен дълг през изминалата седмица са намерили равновесни нива на доходностите. Въпреки това редица анализатори предупреждават за възможност за бъдещи пикове и ценова несигурност, когато основните централни банки предприемат повишаване на лихвите.
Водещите новини от пазарите бяха свързани с все по-неразрешимия казус за спасяването на Гърция. Срещата на министрите на финансите от Еврогрупата в Люксембург в четвъртък бе ключова. Допълнително масло в огъня наля и президентът на МВФ Кристин Лагард, която заяви, че ако не бъде постигнато споразумение, всеки опит за отлагане на дължимото в края на месеца плащане към институцията ще означава фалит. На този фон гръцките управляващи от СИРИЗА все пак не допускат отстъпки, свързани с приватизацията на пристанището в Пирея, както и с намаляване на пенсиите на държавните служители.
При подобен сценарий, който наблюдаваме за трети път в последните шест години, най-уязвими трябваше да бъдат книжата на страните от периферията на еврозоната, които са най-застрашени от евентуална "зараза". Само че пазарните участници показаха увереност във възможностите на валутния съюз да се справи с евентуално напускане на Гърция, като методично прилаганите реформи оставиха доходностите по дълговете на Португалия, Испания, Ирландия и Италия минимално променени. Испанските десетгодишни ДЦК се търгуваха при търсена доходност от 2.252%, формираща седмичен ръст от едва 1.2 базисни точки, докато промяната при италианските ДЦК със сходен матуритет се равняваше на +5.9 базисни точки – до 2.269 процента.
С оглед на несигурността, произтичаща от гръцките преговори, както и на база на очакваната корекция след силните повишения от изминалия месец, доходностите по книжата на страните от ядрото на еврозоната отбелязаха спадове през седмицата. Към края й немските десетгодишни бундове се търгуваха при търсен доход от 0.793% и понижение от 4 базисни точки. Спадът при френските ДЦК с подобен срок до падежа се равняваше на 3.6 базисни точки – до 1.185 процента.
Трежъритата се търгуваха както на база новините, идващи от масата за преговори за Гърция, така и на база икономическите данни, които през изминалата седмица бяха разнопосочни. От една страна, пазарът на труда в САЩ показа поредна порция силни отчитания, но от друга, индексът на потребителските цени нарасна по-малко от очакваното през май. Фед очаквано остави основните лихви непроменени, като болшинството анализатори показаха промяна на нагласите за повишение чак през декември тази година. Доходностите, търсени от инвеститорите по трежъритата, отбелязаха седмичен спад от 6.1 базисни точки – до 2.332 процента.
По-силен ръст на доходностите през изминалата седмица наблюдавахме при британските ДЦК. Данните за потребителските цени на Острова изненадаха положително икономистите, като нагласите за скорошно повишение на основните лихви се умножиха. На тази база десетгодишните джилтове се търгуваха при търсен доход от 2.026%, формирайки седмичен ръст от 3.9 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
