Кирил Иванов
инвестиционен консултант
Нова година, нов късмет! Напук на известната поговорка новата 2016 г. продължи традицията от предходната 2015-а на пазарна нервност, водеща до повсеместно силно изменение на цената на ценните книжа. Само дето мащабите и обхватът се увеличиха драстично, т.е. още от същото, но в по-високи дози. В момента, в който централните банки по цял свят се молят за спокойствие и за позитивни очаквания за "светлото и безпроблемно бъдеще" сред потребителите, паниката и бягството от риск се засилват почти в геометрична прогресия. Ако трябва да перефразираме и актуализираме заглавието на филма "Светът е голям и спасение дебне от всякъде", в момента то би звучало така: "Светът се оказа доста малък, свързан и задлъжнял, и рискове дебнат от всякъде". Докато "хипнозата" на централните банкери действа доста дълго и ефективно над инвеститорите в т.нар. развити пазари, стана трудно да се скрият при "развиващите се пазари". Причините за това състояние са много – като започнем от сриващите се цени на суровините и стигнем до корупцията, разяждаща властта. Но основният проблем на тези държави се оказва невъзможността да "произвеждат" най-ценния актив в моменти на криза или по-точно да печатат "твърда" валута.
Китай в момента се бори с паническо бягство на капитали и със замръзващата икономика. Фискалните и монетарните "лекарства" за двете явления са взаимно противоречащи си, което допълнително отслабва юана и налага постоянни интервенции на капиталовите и на валутните пазари. Докато сред много анализатори цари мнението, че китайската имплозия ("взрив, насочен навътре") е сравнително локализирано събитие с ограничени последствия за "имунизираните" развити икономики. Аз, меко казано, съм на противно мнение.
До известна степен и "БФБ-София" реагира умерено негативно на случващото се в международен план, но спадовете на основните български индекси бяха относително ограничени от ниската ликвидност. SOFIX загуби по-малко от 1% от стойността си, силно подкрепен от по-ликвидните публични банки. Книжата и на Първа инвестиционна банка (ПИБ), и на по-малката й "колежка" Централна кооперативна банка (ЦКБ) поскъпнаха значително, напук на традиционната пазарна логика в моменти на стрес. Книжата на ПИБ успяха да прибавят над 5% върху стойността си – до около 2.28 лв. за дял, при относително ниска активност. В самия край на 2015-а ПИБ е придобила пряко активите на изпадналия в несъстоятелност металургичен комбинат "Кремиковци". Според банката предстоящата продажба на тези активи на стратегически инвеститор ще се улесни от факта, че преговорите ще се водят с един собственик. В текущата международна ситуация можем само да им пожелаем късмет. ЦКБ успя за пореден път да се отдалечи от "магическото притегателно" номинално ниво от 1 лв. за дял и да прибави близо 4% към капитализацията си.
Сред "печелившите" на седмична база бяха и акциите на "Трейс груп холд". Те поскъпнаха с над 3% – до около 5.90 лв. за дял при слаб оборот. Индустриалните представители сред т.нар. сини чипове бяха най-разпродавани. "Индустриален холдинг България" загуби около 6% от капитализацията си – до 0.87 лв. за акция. "Монбат" също "сдаде" голяма част от натрупаната в самия край на 2015 г. капитализация, след като книжата му отстъпиха с около 5% на седмична база – до 7.60 лв. за дял. "Стара планина холд" също започна новата година с около 5% "отслабване" и книжа, разменящи се около 3.75 лв. за брой. След единична сделка акциите на "Неохим" също натежаха на SOFIX и отстъпиха с около 4% – до 44.50 лв. за дял.
Сред печелившите публични компании беше "Юрий Гагарин" АД. Книжата на дружеството поскъпнаха с около 6% – до 48 лв., след като в самия край на миналата година стана ясно, че с кредит от 10 млн. лв. от ПИБ ще бъдат закупени седем употребявани технологични линии за производство на филтри за цигари .Според мениджмънта на пловдивския комбинат инвестицията е обоснована от нарастващото търсене на продукцията му.