Слаба седмица за доходността

еврозона евро ецб

Изключително позитивен за държавните дългове се оказа януари. Едно от последните, а може би и едно от най-важните събития бе неочакваното гласуване в борда на японската централна банка, където за първи път бяха приети негативни лихви. Гуверньорът на институцията Хируходи Курода се опитва всячески да постави японската икономика на пътя на устойчивия растеж, като в тези си опити институцията залага на подхода на ЕЦБ – монетарни стимули и отрицателни лихви. След обявяването на решението десетгодишната доходност по японските ДЦК достигна рекордно ниските стойности от едва 0.09%, но не е изключено при задълбочаване на кризата с възникващите пазари да станем свидетели на отрицателна доходност в този ключов матуритет.

Решението на японската централна банка моментално се разпространи и при останалите глобални пазари на държавни дългове, където вече наблюдавахме спадове на доходности през седмицата. Най-сериозни бяха те за пореден път при суверенните дългове на страните от ядрото на eврозоната. Инфлацията във валутния съюз продължава да отслабва. Ниските цени на основните суровини и петрола доведоха до спад на потребителските цени в Германия с цели 0.9% на месечна база (по данни на Федералното статистическо бюро). Анализаторите очакват още по-решителни действия на ЕЦБ с цел допълнително да увеличи паричната база и да стимулира инфлацията и растежа. Пазарните участници за поредна седмица заложиха на бундовете, чиято доходност в десетгодишния матуритет отбеляза спад от цели 12.1 базисни точки до едва 0.362 процента. При френските ДЦК със сходен срок до падежа наблюдавахме понижение от 11.8 базисни точки до 0.68 процента.

В периферията на еврозоната се наблюдаваха сходни движения на пазарите. Въпреки все още присъстващата неяснота около формирането на правителство след изборите от декември, испанските ДЦК се движиха в синхрон със пазарните нагласи. Десетгодишната доходност до падежа, на която се надяваха инвеститорите в тях, достигна 1.554%, формирайки седмичен спад от 17.3 базисни точки. При италианските книжа със сходен срок до падежа бе отчетено понижение от 11.9 базисни точки – до 1.453% през седмицата.

Във Великобритания икономическите данни изненадаха позитивно икономистите. БВП на страната отчете понижение от 0.5% през последното тримесечие на 2015 г., като то се дължи главно на сектора на услугите в страната. Проблемите в експортния и производствения сектори стават все по отчетливи. Точно поради тях анализаторите очакват повишение на основните лихви на Острова най-рано след година. Промените се отразиха и на доходностите, които търсят инвеститорите по джилтовете – те достигнаха 1.617% за десетгодишните книжа, формирайки седмичен спад от 8.2 базисни точки.

В САЩ инвеститорите търсят все по-силно убежището на трежъритата срещу волатилността на капиталовите пазари. На проведен през седмицата аукцион за седемгодишни книжа бе постигнато най-високото търсене от 2014 г. насам. Това, в допълнение с негативната изненада, свързана с поръчките на дълготрайни материални активи от бизнеса в САЩ, доведе до силен спад на доходностите по десетгодишните трежърита, които трайно се понижиха под бариерата от 2%, приключвайки седмицата при нива от 1.941% и спад от 11.2 базисни точки.

 

Николай Ваньов, CFA

Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД

 

Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.

Facebook
Twitter
LinkedIn
Telegram
WhatsApp

Още от категорията..

Последни новини

Трябва ли да се въведе таван на надценките на основните хранителни продукти?

Подкаст