Японското правителство е получило 52 млрд. йени (464 млн. щ. долара), за да емитира ценни книжа, откакто на аукцион през октомври 2014-а доходността по петгодишния местен дълг падна под нулата за първи път. И макар че все още се изплащат лихви по купоните на някои от облигациите, цените на книжата са толкова високи, че министерството на финансите ги продава по-скъпо, отколкото са лихвените разходи по тях.
По сметки на агенция "Блумбърг" японското финансово ведомство ще плати на купувачите по 100.50 йени за 100 номинал йени за намиращите се в обращение петгодишни облигации; по 100 йени на падежа им след пет години и по 0.1% за лихвени плащания всяка година. За сравнение – на аукциона през миналата седмица министерството продаде петгодишен държавен дълг по 101.16 йени за 100 йени номинал, което означава, че е получило повече пари, отколкото са разходите му до падежа.
Участвалите в търга 22-ма първични дилъри са купили книжата на загуба, защото могат да ги продадат на вторичния пазар на по-висока цена. Това се дължи на политиката на "Бенк ъф Джъпен" да пазарува огромни количества дълг. И наистина продадените миналата седмица петгодишни книжа са се разменяли на 24 февруари за 101.43 йени за 100 йени номинал – доста над цената на аукциона.
Япония е сред държавите, които в последните години успяват да накарат инвеститорите да им плащат, за да приемат парите им. Подобен приход ще помогне на премиера Шиндзо Абе да овладее натрупването на най-големия дългов товар в света. Отрицателният ефект е, че покупките на активи и таксите върху част от резервите на кредиторите в "Бенк ъф Джъпен" намалява активността на пазара на облигации и свива печалбите на банките и на клиентите им.
По сметки на Масааки Кано – главен икономист за Япония в "Джей Пи Моргън Чейз", отрицателната лихвена политика на японската централна банка е свалила надолу с 20 базови точки цялата крива на доходността (на всички книжа, независимо от срочността им). Това ще вкара в правителствената хазна между 500 и 600 млрд. йени през следващата фискална година, която започва на 1 април.
Резултатът от облигационните покупки на "Бенк ъф Джъпен" и от другите парични мерки е, че около 70% от японския дълг, който носи лихва, на вторичния пазар има отрицателни лихвени проценти. И понеже инфлацията все още няма намерение да се устреми към 2% годишно, централната банка ще продължи да купува.
Националният дълг на Япония е достигнал почти 1045 трлн. йени в края на 2015-а, а кабинетът й планира да продаде облигации за нови 152.2 трлн. йени през следващата фискална година. Което означава, че пестеливостта не е сред приоритетите на Токио и че страната навлиза в по-опасни времена.
