Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Международните пазари на държавен дълг продължиха да отчитат спад на доходностите, с което оформиха най-силните два месеца за основните ДЦК от поне две години насам. Негативните данни за инфлацията в страните от еврозоната, както и негативните промени в икономическите очаквания за развитието на САЩ накараха инвеститорите за пореден път да заложат на основните суверенни дългове.
Анализаторите очакват поредна порция решителни действия от страна на ЕЦБ. Доходностите по дълговете, емитирани от страните от ядрото на еврозоната, продължиха своето свободно падане. През кратката седмица станахме свидетели на рекордно ниски стойности по всички матуритети на немския дълг до осем години. Ключовите десетгодишни бундове се търгуваха при нива от 0.123%, при понижение от 2.3 базисни точки. Сходните по падеж френски ДЦК пък отбелязаха понижение в доходността от 2.6 базисни точки – до 0.475 процента.
В периферията на еврозоната основна тема остава Испания и предстоящото гласуване на предложението за нейно правителство от втората по големина партия – на социалистите. Малцина политически коментатори очакват да бъде избрано такова правителство, а политическият риск е предпоставка за сравнително по-слабо представяне на испанските дългове. В десетгодишния им матуритет търсената доходност достигна 1.486%, понижавайки се с 8.4 базисни точки. При сходните по срочност италиански ДЦК се наблюдаваше седмичен спад от 8.8 базисни точки до 1.384 процента.
Притесненията на инвеститорите, породени от несигурността от британския референдум за излизане от ЕС, водят до засилване на позициите на джилтовете, които са считани за може би единствените британски активи – убежище от евентуалното напускане на съюза. При това положение спадът на доходността на британските ДЦК продължи и през тази седмица, като в десетгодишния матуритет тя достигна 1.359% – понижение от 4.1 базисни точки.
Американските трежърита също се движат в унисон с глобалните нагласи на държавните дългове. Подкрепени от негативни данни за продажбите на завършени домове, както и от влошения бизнес сантимент, доходностите по десетгодишните трежърита отбелязаха седмичен спад от 1.5 базисни точки – до 1.748 процента. Въпреки това икономистите очакват позитивна промяна на основните параметри, като не е изключено да видим мечи пазар на трежъритата още до края на този месец.
