Политиката за продължаване на количественото улеснение и поредното намаление на лихвите в еврозоната оставиха твърде малко място за стратегически маневри на щатските банки и основната лихва в САЩ остана непроменена. В допълнение към това очакванията за бъдещи повишения бяха сериозно орязани. На този фон, въпреки някои определено позитивни икономически данни, като например поведението на Филаделфийския бизнес индекс до най-високото му равнище от февруари 2015 г., трежъритата имаха силна седмица. Доходностите по десетгодишните американски ДЦК отбелязаха спад от 9.9 базисни точки – до 1.886 процента.
Решението на Фед бе ключово за почти всички пазари на ДЦК. Във Великобритания, въпреки наближаващия референдум за напускане на ЕС и несигурността, която той генерира, джилтовете имаха добро представяне през седмицата. Спомагателен ефект за това оказа и изказването на главния изпълнителен директор на Бюрото по управление на дълга на Обединеното кралство Робърт Стийман, който заяви, че евентуалният „брексит“ засега има много ограничено въздействие върху дълговите пазари на страната. Доходностите по десетгодишните джилтове отбелязаха седмичен спад от цели 12.5 базисни точки – до 1.449 процента.
В еврозоната инвеститорите също бяха насочили погледи към срещата на борда на Фед и след решението на институцията доходностите по основните евро-ДЦК поеха надолу. Допълнителен принос за това имаше и успешният аукцион на десетгодишни бундове. Немското Министерство на финансите предложи максималното количество от 4 млрд. евро номинал и постигнатата доходност бе 0.30% (при 0.26% на 17 февруари). В края на седмицата книжата от този ключов матуритет се търгуваха при доходност до падежа от 0.228%, формирала спад от 4.2 базисни точки. Понижението при доходностите по десетгодишните френски ДЦК пък се равняваше на 4.8 базисни точки – до 0.569 процента.
В периферията на еврозоната станахме свидетели на понижения, съизмерими с тези на страните от ядрото. В края на седмицата десетгодишните италиански ДЦК се търгуваха при търсена доходност до падежа от 1.282% и спад от 4.4 базисни точки. Доходът при сходните по матуритет испански ДЦК пък бе 1.437% при понижение от 4.6 базисни точки. Търговията през седмицата даде признаци за евентуално търсене на равновесие на спреда между суверенните дългове на страните от ядрото и периферията на еврозоната, като бъдещо приближаване на доходностите поне засега изглежда по-малко вероятно.
Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
