Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
По-скоро позитивна за инвеститорите бе изминалата седмица на международните пазари на държавен дълг. Доходностите по основните ДЦК отбелязаха минимални понижения. В първите три дни от седмицата минаха редица успешни аукциони за книжата с по-дълги матуритети, които за пореден път доказаха, че пазарите търсят позитивните доходности и са готови да рискуват с по-висока дюрация. Ръстовете на капиталовите и суровинните пазари в края на седмицата мотивираха известно спадане на интереса към суверенните книжа.
В САЩ седмицата определено бе интересна – на проведен в четвъртък аукцион за тридесетгодишни трежърита бе отбелязано най-слабото търсене от февруари насам. Това донякъде бе продиктувано от засилването на пазарите за корпоративен дълг. Инвеститорите търсят позитивни доходности и са готови да приемат даже кредитен риск, за да ги намерят. Това е и едно от доказателствата, че политиките на ниски лихви и количествени улеснения все пак успяват да прехвърлят ликвидност към реалния сектор. В същото време на проведените през седмицата аукциони за трежърита се наблюдаваше рекордно участие на т. нар. „непреки участници“, които включваха чуждестранни централни банки, фондове и други. Десетгодишните трежърита приключиха петте дни на търговия при търсена от инвеститорите доходност до падежа от 1.731% и понижение от 4.9 базисни точки.
Във Великобритания инвеститорите бяха концентрирани върху изказванията на гуверньора на "Бенк ъф Ингланд", Марк Карни, който насочи основното внимание към рисковете, свързани с референдума за оставане в ЕС. Фокусът на речта му бе върху несигурността, която всенародното допитване внася на пазарите. Ключови според институцията са отраженията й върху британския паунд и възможността за рецесия на икономиката на Острова при напускането на съюза. Инвеститорите обаче търсят сигурността на джилтовете с оглед на възможните развития на събитията. Доходностите по десетгодишните британски ДЦК отбелязаха поредна седмица на спад, който се равняваше на 3 базисни точки – до 1.387 процента.
И книжата на страните от еврозоната регистрираха минимални изменения на доходностите. Френските десетгодишни ДЦК се търгуваха при доход до падежа от 0.493% в края на седмицата, което формира спад от 2.7 базисни точки. Промяната при сходните по матуритет немски бундове се равняваше на едва -0.2 базисни точки – до 0.141 процента. Разкрива се възможност за формиране на дъно на доходностите и все повече анализатори сочат рисковете пред инвеститорите на тези силно ниски нива.
В периферията на еврозоната наблюдавахме разнопосочна търговия. Книжата на дългово затруднените южноевропейски страни се оказаха под натиск от подобрението на ситуацията на капиталовите и суровинните пазари. Десетгодишните италиански ДЦК приключиха седмицата при търсена доходност до падежа от 1.486% и спад от 0.6 базисни точки. Испанските ДЦК със сходен срок до падежа отбелязаха повишение на доходността от 1.6 базисни точки – до 1.607 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
