Каква седмица бе само изминалата за международните пазари на държавен дълг?! След огромната изненада от референдума във Великобритания за напускане на Европейския съюз и парламентарните избори в Испания, инвеститорите в ДЦК отчетоха историческа седмица на поскъпване на суверенните дългове на почти всички основни пазари.
След като отзвукът от британското „напускаме“ продължава да разтърсва почти всички финансови пазари, инвеститорите все повече обръщат погледа си към държавните дългове, смятани за най-сигурното убежище от волатилността, която референдумът инжектира по целия свят. Тази част от пазарните участници, която търси възвръщаемост в британски паунд заложи силно на джилтовете. Допълнителна сила на цените на британските книжа дадоха и анализаторите, според които силно повишената вероятност за рецесия на Острова след самоубийственото решение за напускане на ЕС, ще доведе до понижение на основната лихва от "Бенк ъф Ингланд", като дори и програма за количествени улеснения не изглежда вън от вероятните монетарни опции. В края на изминалата седмица инверторите търгуваха десетгодишни джилтове при рекордно ниската доходност до падежа от 0.957%, която формира седмично понижение от 12.7 базисни точки.
В еврозоната позиционирането в ДЦК също бе правилният избор през изминалата седмица. Книжата, емитирани от страните от ядрото на валутния съюз, които принципно са възприемани като най-добрите убежища срещу кризи от мащаба на британския референдум, отбелязаха спад на доходностите до нови рекорди. Немските десетгодишни бундове се търгуваха при нива на доход от -0.130% и седмичен спад от 8.1 базисни точки, докато сходните па матуритет френски ДЦК отбелязаха седмично понижение на доходността от цели 18 базисни точки до 0.201 процента.
В периферията на Евро зоната станахме свидетели на силно отдъхване от политическата лудост. На проведените миналата неделя парламентарни избори в Испания, Народната партия на премиера Мариано Рахой отбеляза нарастване на подкрепата, докато популистите от Подемос видяха отлив от над 1 милион гласа от тяхната подкрепа. Анализаторите определено си отдъхнаха, като испанския народ показа разум и се спаси от криза подобна на британската с популисти начело. Пазарите моментално приеха този позитивен знак, като търсенето на по-високи доходности от инвеститорите доведе до силно ценово нарастване на испанските ДЦК. В края на седмицата в десетгодишния матуритет те се търгуваха при нива от 1.236% и спад от цели 39 базисни точки, като за първи път от началото на политическата криза в страната бяха на по-ниски равнища от италианските, които приключиха седмицата при доходност от 1.345% и понижение от 20.7 базисни точки.
САЩ засега остават в периферията на европейската буря, въпреки че и отвъд Атлантическия океан има сериозно количество политическо-популистка несигурност, свързана с кандидатурата на Доналд Тръмп за президент. Седмицата като цяло бе позитивна за трежъритата, чиято доходност се движеше в унисон с глобалните пазари. В десетгодишния матуритет тя достигна 1.482%, понижавайки се със 7.9 базисни точки през седмицата.
От началото на седмицата надолу вървят и разходите за застраховане на корпоративния дълг в Европа, които са напът да постигнат първия си седмичен спад от май насам, сочат данни на агенция "Блумбърг". Индексът Markit iTraxx Europe на кредитните застраховки (CDS) на компаниите с инвестиционен рейтинг се понижи до 82 базови пункта от 92.5 на 24 юни. Средната доходност, която търсеха инвеститорите, за да влагат пари в деноминирани в евро корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг падна до рекордно ниските 0.9281% на 30 юни, според индекса на "Бенк ъф Америка Мерил Линч". Същия ден доходността на високорисковите (junk) дългови книжа пък се понижи до 4.6041 процента.
По данни от индекса Global Bond Мarket на "Бенк ъф Америка Мерил Линч" през първото полугодие облигациите са имали 5.8% възвръщаемост.
Николай Ваньов, CFA
Главен експерт Клиенти, Инвестбанк АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа