Парламентарните избори в Испания додадоха стрес към референдума във Великобритания и инвеститорите в ДЦК отчетоха историческа седмица на понижение на поскъпване на суверенните дългове на почти всички основни пазари.
Те все повече обръщат погледа си към държавните дългове, смятани за най-сигурното убежище от волатилността, която референдумът инжектира по целия свят. Тази част от пазарните участници, която търси възвръщаемост в британски паунди, заложи силно на джилтовете. Допълнителна сила на цените на британските книжа дадоха и анализаторите, според които силно повишената вероятност за рецесия на Острова след самоубийственото решение за напускане на ЕС ще доведе до това "Бенк ъф Ингланд" да понижи основната лихва, а дори и програма за количествени улеснения не изглежда вън от вероятните монетарни опции. В края на изминалата седмица инверторите търгуваха десетгодишни джилтове при рекордно ниската доходност до падежа от 0.957 процента. Тя формира седмично понижение от 12.7 базисни точки.
В еврозоната предпочитанията към ДЦК също доминираха през изминалата седмица. Книжата, емитирани от страните от ядрото на валутния съюз, които принципно са възприемани като най-добрите убежища срещу кризи от мащаба на британския референдум, отбелязаха рекорден спад на доходностите. Немските десетгодишни бундове се търгуваха при доход от -0.130% и седмичен спад от 8.1 базисни точки, докато сходните по матуритет френски ДЦК отбелязаха седмично понижение на доходността си от 18 базисни точки – до 0.201 процента.
За сметка на това играчите от периферията на еврозоната си отдъхнаха силно от политическата лудост. На проведените миналата неделя парламентарни избори в Испания Народната партия на премиера Мариано Рахой отбеляза нарастване на подкрепата, докато популистите от "Подемос" видяха отлив от над 1 млн. гласа от тяхната подкрепа. Анализаторите определено си отдъхнаха, когато испанският народ показа разум и се спаси от популистите и и от криза, подобна на британската. Пазарите моментално приеха този позитивен знак, а търсенето на по-високи доходности от инвеститорите доведе до силно ценово нарастване на испанските ДЦК. В края на седмицата десетгодишните от тях се търгуваха при нива от 1.236% и спад от цели 39 базисни точки. За първи път от началото на политическата криза в страната тя бяха на по-ниски равнища от италианските, които приключиха седмицата при доходност от 1.345% и понижение от 20.7 базисни точки.
САЩ засега остават в периферията на европейската буря, въпреки че и отвъд Атлантическия океан е натрупано сериозно количество политическо-популистка несигурност, свързана с кандидатурата на Доналд Тръмп за президент. Седмицата бе позитивна за трежъритата, чиято доходност се движеше в унисон с глобалните пазари. В десетгодишния матуритет тя достигна 1.482%, понижавайки се със 7.9 базисни точки през седмицата.
От началото на седмицата надолу вървят и разходите за застраховане на корпоративния дълг в Европа, които са напът да постигнат първия си седмичен спад от май насам, сочат данни на агенция "Блумбърг". Индексът Markit i Traxx Europe на кредитните застраховки (CDS) на компаниите с инвестиционен рейтинг се понижи от 92.5 на 24 юни до 82 базови пункта. Средната доходност, която търсеха инвеститорите, за да влагат пари в деноминирани в евро корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг, падна до рекордно ниските 0.9281% на 30 юни (според индекса на "Бенк ъф Америка Мерил Линч"). същия ден доходността на високорисковите (junk) дългови книжа пък се понижи до 4.6041 процента.
По данни от индекса Global Bond Market на "Бенк ъф Америка мерил Линч" през първото полугодие облигациите са имали 5.8% възвръщаемост.
Николай Ваньов, CFA
Главен експерт Клиенти, Инвестбанк АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа