Николай Ваньов,
Главен експерт, Инвестбанк АД
За пета поредна седмица доходностите по американските трежърита се понижават. Водени от нарастващите геополитически рискове, както и от поредната смяна на посоката от президента Тръмп, участниците на международните пазари на държавен дълг станаха свидетели на най-голямата серия на понижения на американските доходности от юни 2016 г. насам.
Явно казаното за плановете за намаляване на размера на баланса на Фед не притеснява инвеститорите толкова, колкото сериозните геополитически рискове около отношенията със Сирия и със Северна Корея, които вече няколко седмици влияят на фокуса на търсенето на трежърита. В същото време самоопределилият се като "крал на дълга" президент на САЩ, Доналд Тръмп, заяви в изказване пред медиите, че той "обича ниските лихви". Това бе поредният "магически" обрат на мнение, което по времето на предизборната кампания бе, че Джанет Йелън и компания поддържат "необосновани и нечестни" ниски лихви. Всичко това бяха добри новини за трежъритата, чиято десетгодишна доходност отбеляза седмично понижение от 1.4 базисни точки – до 2.236 процента.
Във Великобритания негативните прогнози, свързани с Брекзит, като че ли започват да се материализират все по-сериозно. Данни за доходите от труд показаха, че ръстът им силно се забавя, а с оглед на очакваните нива на инфлация може дори да се предвиди спад на реалните доходи в следващите периоди. Всичко това няма как да бъдат добри новини за британската икономика, чийто основен двигател е потреблението. Негативните икономически прогнози обаче имаха позитивен ефект върху джилтовете, чието търсене нарасна, а доходността по десетгодишните облигации отбеляза седмичен спад от 4.9 базисни точки – до 1.049 процента.
В Европа се наблюдаваше разнопосочна търговия. Докато книжата на страните от ядрото на еврозоната се търсеха като хедж срещу глобалните рискове, то в периферията на валутния съюз наблюдавахме разпродажби. Най-печеливши от търговията през последните пет работни дни бяха инвеститорите в бундове. Немските книжа са своеобразна защита не само срещу глобалните геополитически рискове, но и срещу несигурността, нарастваща с всеки ден с наближаването на президентските избори във Франция. Доходността по десетгодишните немски ДЦК отбеляза седмичен спад от 6.5 базисни точки – до 0.196 процента. Несигурността обаче се отрази негативно на френските дългове, които отново се търгуваха в синхрон с книжата от периферията, а не с ядрото на еврозоната. Доходността по десетгодишните френски облигации отбеляза седмичен ръст от 2.9 базисни точки – до 0.925 на сто.
Подобна бе и ситуацията в политически несигурната Италия, където все по-вероятни изглеждат нови, извънредни парламентарни избори. Италианските десетгодишни ДЦК приключиха седмицата с ръст на доходността от 2.8 базисни точки – до 2.290 процента. Доходностите по испанските суверенни книжа със сходен срок до падежа пък отбелязаха повишение с 4.5 базисни точки – до 1.656 на сто.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
