Възходящите пазарни движения не отмират от старост. И ако няма решаващи политически грешки или значими икономически трусове, животът им продължава. Това е мнението на Кришна Мемани, главен инвестиционен директор на "Опенхаймер фъндс", който очаква сегашният "бичи" пазар на щатските фондови борси да продължи девета поредна година.
Мемани смята, че световният икономически растеж, краят на турбуленциите в световната търговия и липсата на планове за значително затягане на паричната политика от страна на Европейската централна банка или на Федералния резерв ще подкрепят фондовото тържище.
Експертът отбелязва още, че макар сегашните оценки на акциите да изглеждат високи в исторически план, те все още са евтини в сравнение с облигациите. Доходността на S&P 500 е с малко над 2% по-висока, отколкото на щатските правителствени книжа.
Мемани посочва също, че възходящите движения приключват по правило след "продължителен, ясно изразен" период на дълготраен превес на възвръщаемостта на акциите над облигациите, а той сега не е налице.
Не е за пренебрегване и фактът, че от 1994-а разликата в доходността на спекулативните и на правителствените дългови книжа от 1994-а насам е под средната през повече от половината от периода, а индикаторите за корпоративно здраве остават стабилни.
"Опенхаймер" изброява четири "предупредителни" признака за края на възхода:
– значителен подем на инфлацията в САЩ и Европа;
– разширяване на маржовете на високодоходните кредитни инструменти;
– спад на доходността на десетгодишните щатски ДЦК;
– засилване на щатския долар към валутите на развиващите се пазари.
