Николай М. Ваньов, CFA
Финансов експерт
Индексите на капиталовите пазари показаха известно възстановяване през изминалата седмица, макар все още да не изглежда да успеят да заличат спадовете си от началото на годината, докато държавните дългове се търгуваха на стабилни нива.
Едно от най-важните събития през седмицата бе обявяването на инфлацията в САЩ за януари. Големите спадове на измерителите на американските акции – индексите "Дау Джоунс Индустриал Евъридж" и "Стандард енд Пуърс 500", бяха провокирани в сериозна степен от неочаквания ръст в доходите от труд, който ефект моментално бе свързан с повишени инфлационни очаквания и самите данни за инфлацията се оказаха ключови. И изненадаха анализаторите – ръстът на цените на месечна база бе 0.5 % при очаквани 0.3 процента. На този фон промяната бе свързана с очакваните повишения на основните лихви през годината и не е изключено те да бъдат цели четири. В резултат от всичко това инвеститорите показаха известна нервност относно поведението на щатските държавни облигации, като слабите разпродажби доведоха до ръст на десетгодишната доходност с 5.6 базисни точки до 2.881 процента.
На точно обратния полюс бяха събитията в еврозоната. След като данните за инфлацията там не изненадаха анализаторите, търговията с книжа, емитирани от страните от ядрото на еврозоната, бе по-скоро с корективен характер. След няколкоседмичен ръст на доходностите десетгодишните немски бундове завършиха седмицата при нива от 0.743% и понижение от 1.2 базисни точки. Сходните по матуритет френски ДЦК се търгуваха при доход до падежа от 0.743 % и с понижение от 1.6 базисни точки.
В периферията този път наблюдавахме различна картина. Дълговите пазари са движени от търсенето на сигурност срещу негативни събития на пазарите, а периферните книжа са податливи на такива шокове. При тази парадигма доходностите в периферията на еврозоната поеха нагоре през миналата седмица. Наближаващите парламентарни избори в Италия привнасят допълнителна волатилност при активите на страната, а неяснотата на изхода им не спомага за нейното намаляване. През седмицата италианските ДЦК с падеж през 2028 г. повишиха доходността си със 7.1 базисни точки до 2.059 процента. Сходните по матуритет испански ДЦК приключиха седмицата при доход от 1.509% и ръст от 6.5 базисни точки.
Търговията с британски книжа бе движена от противоположни фактори. От една страна, бе търсенето на сигурност, а от друга – поредното блокиране на преговорите за BREXIT от вътрешни за Великобритания фактори. На тази база – при известна волатилност, десетгодишните джилтове приключиха седмицата без промяна при доходността на нива от 1.614 процента.
