Петър Драмов
"УниКредит Булбанк" АД
Слънчево и топло, с краткотрайни следобедни превалявания, на места и със силни ураганни ветрове и градушки. Такова ще е настроението на пазарните участници, под влиянието на политическите ветрове и икономическите прогнози, а те не са никак стабилни.
Над политическата сцена надвисват буреносни облаци. САЩ и Китай отново изровиха томахавките. Вътрешнополитическо напрежение се усеща и в САЩ, след като Тръмп за пореден път остана верен на себе си – много да говори и малко да действа, а когато понечи да направи нещо, то ще е като сътворено от слон в стъкларски магазин.
Икономическите показатели дават ясна индикация за потъване на водещите икономика, а следователно и на световната, с около 10 процента. Въпреки това пазарните участници предусещат края на пандемичната криза и отново посегнаха да развързват кесиите си. Апетитът им към по-доходоносни и съответно по-рискови инвестиции отново надделява. Това е отлична новина за пазара на суровини и материали, както и за по-рисковите книжа каквито са корпоративните облигации и теза на държавите с по-ниска кредитна оценка, присъдена им от водещите рейтингови агенции.
Петролът поскъпна с 12% за последната седмица, докато жълтото злато се е устремило надолу. Цветните метали също поскъпват с 3 на сто. Със същата стъпка се повишиха някои борсови индекси – щатският Down Jones Industrial Average и китайският Shanghai Comp. ,а немският DAX и японският NIKKEI се оттласнаха с по 6 процента. Фондовите индекси на водещите пазари си остават най-прецизният барометър за пазарните настроения, а те бяха ведри и слънчеви през изминалата седмица. Но нищо чудно в следващите дни да се развихри буря в резултат заформящия се китайско – щатски циклон.
Българските еврооблигационни емисии си остават във фокуса на инвеститорския интерес вече втора поредна седмица. Със сигурност можем да говорим за потвърдена възходяща тенденция на цените и за низходящ тренд на кривата на доходността. Най-дългосрочната от тях, с падеж през 2035 г. добави към цената си цели 3.5 евро през изминалите пет работни дни, а доходността й се понижи с 24 базисни пункта – до 1.52% на годишна база. По-краткосрочните книжа с падежи 2028 г. и 2027 г. поскъпнаха съответно с 2.4 и с 1.6 евро, а възвръщаемостта на инвестицията в тях се понижи съответно с 30 и с 25 базисни точки – до 0.83% и 0.69% на годишна база. Най-краткосрочните ни емисии с падежи 2024 г., 2023 г. и 2022 г. поскъпнаха с по-умерено темпо, съответно с по 77, 55 и 50 евро цента, в резултат на което доходността им продължи устремно надолу с по 20 базисни точки и вече е съответно 0.44%, 0.33% и 0.02% на годишна база.
За първи път от няколко години бюджетното салдо на страната е на дефицит (на месечна база). За месец май хазната е на минус с 350 млн. лева, но за първите пет месеца на годината все още се отчита натрупан излишък от 1.3 милиарда лева. Негативната тенденция ще продължи и през следващите месеци, и нищо чудно излишъкът да се стопи и да станем свидетели на кумулиран дефицит. За покриването му Министерството на финансите ще емитира държавни ценни книжа. Към тази мярка ще се прибегне най-вероятно още презсегашния месец. Очаквам през следващите седмици да се предложи нова емисия с падеж след 10.5 години, в размер на обичайните 200 млн. лева номинална стойност.
