Лондонската метална борса (LME) защити спорното си решение да канцелира търговски сдеки с никел за милиарди долари през март, за да не допусне търговските посредници да поискат допълнително 20 млрд. долара от клиентите си. Което би хвърлило пазара в "спирала на смъртта" и би заплашило съществуването на самото тържище.
LME предостави на 28 ноември най-детайлния си отчет за тазгодишния исторически спазъм, когато цените на метала скочиха с 250% за малко повече от 24 часа, в защитата си срещу делата, заведени от хеджинговите фондове "Елиът инвестмънт мениджмънт" и "Джейн стрийт". "Елиът" твърди, че е загубил 456 млн. долара, а "Джейн" – 15 млн. долара, от неправомерната, според тях, отмяна на сделките.
Документът, който описва растяща паника и очертаващи се масови фалити на членовете на тържището доста преди най-драматичния ценови ръст, обяснява защо борсовото ръководство е взело безпрецедентното решение да анулира осъществени в продължение на часове търговски операции. Но провокира и въпросите на критиците защо не се е задействало по-рано.
Според LME, ако са били допуснати цените, достигнати по време на търговията на 8 март, пазарът на никел е щял да бъде "бомбардиран" от искания за допълнителен капитал от 19.75 млрд. долара (margin calls) – десет пъти над предишното рекордно равнище. И най-малко седем членове на тържището са щели да фалират, твърди тогаашният главен изпълнителен директор на клиринговата къща (LME Clear) Ейдриън Фарнам. При този сценарий LME Clear е щяла да натрупа загуба от 2.6 млрд. долара и е трябвало да иска допълнително поне 1.22 млрд. долара от "оцелелите" си членове. В резултат, металната борса е нямало да може да продължи да съществува като пазарен център за цветни метали, създавайки значителен системен риск за по-широката финансова система.
Защитата на лондонското метално тържище показва какъв огромен стрес е бил акумулиран още на 7 март (ден преди търговията да бъде анулирана), когато цените на никела са се повишили с 66 роцента. Три члена на борсата са пропуснали предварителните покани за допълнителен капитал до 9 ч, един не е платил изобщо, а към 13.15 ч лондонско време са били получени седем междинни искания за общо около 7 млрд. долара. Тогава LME Clear е решила да спре да подава капиталови предупреждения за деня – мярка, определена от борсовото ръководство като "крайно необичайна и отклонение от вътрешната политика". А по-късно, в 16 ч, специалният комитет на LME е решил, че пазарът все още е нормален и е позволил на тържището да отвори, както обикновено, на следващата нощ в 1 часа.
Цените обаче са продължили да препускат и до 8.18 ч на 8 март седем членове на металното тържище са обявили официално, че няма да могат да внесат поискания допълнителен капитал по сметките си. Изпълнителните директори на LME и на LME Clear са провели спешно съвещание и са преценили, че пазарът е станал неуправляем, поради което търговията трябва да бъде анулирана. Така всички търговски сделки, осъществени до 9 ч лондонско време на 8 март са били отменени.
В отговор на предположението, че въпросните действия са били предприети в услуга на китайския холдинг "Цингшън холдинг груп", чийто огромни къси никелови позиции са били в основата на пазарния спазъм, ръководството на лондонското метално тържище е отговорило, че не е знаело за "сключените на извънборсовия (OTC) пазар сделки".
