Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет фонд мениджмънт" АД
Инвеститорите в български акции едва ли ще запомнят с добро изминалата седмица. Разпродажбите от предишната, както се оказа, са причинени основно от затварянето на индексни сертификати, издадени от една европейска банка. Но през последните пет дни натискът на продавачите продължи да депресира борсовите цени и най-стария ни индекс SOFIX слезе до 483.31 пункта в ранната петъчна сесия (22 май). По-голяма бе активността отново при акциите, влизащи в състава именно на SOFIX, но не липсваха продавачи и при неиндексните компании. На какво се дължи тази негативна нагласа на инвеститорите е трудно да се предположи, особено на фона на рекордите, които поставят повечето борсови индекси по света.
От Япония до САЩ цените на акциите бележат нови и нови върхове, а разхлабената парична политика на централните банки, поне засега, не дава основания да се очаква ръст на рисковите премии в глобален план. Отделни пазари, съвсем естествено, могат и се отклоняват от общите тенденции, но ми е трудно да повярвам, че през последния месец България е по-малко атрактивна от Гърция например. Нещо повече – основният ни индекс SOFIX е загубил над 18% от стойността си за последната година, а финансовият хаос и почти неизбежният фалит на Гърция е довел до спад на Athens Composite Index (ASE) от "едва" 25% за същия период.
Далеч съм от мисълта, че нашият пазар предлага страхотен потенциал за инвестиции. Самият факт, че регулаторите в страната допуснаха да се появи "казусът КТБ", е достатъчно основание голяма част от чуждестрнните борсови играчи да зачеркнат страната ни на своя радар. Редица недомислици в нормативната уредба на борсово търгуваните инструменти, както и странните тълкувания на някои магистрати по отделни случаи също са причина за поставянето на предупредителен знак пред името на България. Но, освен откровени измамници и некоректни мажоритарни собственици, на "БФБ-София" своето място са намерили и немалко добри компании, развиващи реаален и перспективен бизнес и опитващи се да се придържат към най-добрите практики за корпоративно управление и прозрачност. За тях би било жалко да бъдат поставяни в една и съща кошница с гнилите ябълки, но такава е реалността поне засега.
Сред най-активно търгуваните през седмицата книжа се наредиха акциите на "Химимпорт" АД (1.59-1.64 лв.), "Адванс терафонд" АДСИЦ (2.45-2.53 лв.), "Централна кооперативна банка" АД (1-1.04 лв.) и "Софарма" АД (3.10-3.19 лв.). Всички те влизат в състава на SOFIX и поради тази причина стойността му през седмицата беше пряко зависима от всяка една сделка с тези дружества. Но обект на разпражби станаха и други компании, при това с немалки обеми, което подсказва, че може би сме свидетели на закриването на един или няколко по-големи портфейла. Засега купувачи се намират, което само по себе си е добър знак, но докато не стане ясна истинската причина за излизането на такъв сравнително голям инвеститор, едва ли можем да очакваме кой знае какво възстановяване на цените.
Предстоящите за публикуване консолидирани счетоводни отчети на публичните компании за първото тримесечие на годината като че ли също нямат шансове да раздвижат позитивно търговията. По всичко изглежда, че лятото може да се окаже горещо за инвеститорите на "БФБ-София".
