Силните спадове на капиталовите пазари от края на минавалата и началото на тази седмица бяха в голяма степен коригирани и активният живот се пренесе на пазарите на държавен дълг. Доходностите по почти всички книжа поеха нагоре и основна причина за това се оказа възвръщането на стойностите на основните капиталови индекси. Повлия и консенсусното мнение на анализатори и икономисти, че предизвиканите от Китай шокове едва ли ще имат толкова силен ефект, каквато бе първоначалната реакция на пазарите.
В САЩ икономическите данни бяха по-позитивни от очакваните. БВП на най-голямата световна икономика е нараснал с 3.7% през второто тримесечие на годината при очаквания за едва 3.2% повишение, а седмичните първоначални молби за помощи при безработица отново бяха по-малко от прогнозираните. На тази база се върнаха очакванията ФЕД да повиши основната си лихва на заседанието на борда си през септември. Тази възможност бе забравена през миналата седмица, когато капиталовите пазари бяха в шок. На този фон доходностите, търсени от инвеститорите по трежъритата поеха нагоре, достигайки 2.197% в края на седмицата при ръст от 16.0 базисни точки. Въпреки това ниската сезонна ликвидност отново се прояви на пазарите на американски ДЦК. На проведен през седмицата аукцион за петгодишни такива книжа бе постигнат значително по-нисък коефициент на покритие от 2.34 пъти. Но самият аукцион бе определен от първичните дилъри като спад и те му поставиха оценка от едва 2 точки при скала от максимални 5.
Ръстовете на капиталовите пазари оказаха негативно влияние и върху доходностите на британските джилтове. Десетгодишните книжа се търгуваха при норма на възвръщаемост до падежа от 1.975% и седмичен ръст от 15.7 базисни точки.
Повишения постигнаха и доходностите на книжата, емитирани от страните от ядрото на еврозоната. След като почти пет дни търговията им бе движена от търсенето на убежище от активността на инвеститорите, в края на седмицата станахме свидетели на разпродажби. Десетгодишните немски бундове се търгуваха при доходност от 0.734% и ръст от цели 17.1 базисни точки. Промяната в котировките на френските ДЦК със сходен срок до падежа се равняваше на седмично повишение от 13.7 базисни точки до 1.085 процента.
При книжата от периферните за валутния съюз страни доходностите се повишиха със значително по-ниски темпове. Италианските ДЦК с десетгодишен срок до падежа се търгуваха при доходност от 1.93%, което формира седмичен ръст от 7.3 базисни точки. Доходностите по испанските суверенни книжа със сходен матуритет пък приключиха седмицата на нива от 2.063% и с повишение с 5.5 базисни точки.
Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
