Основното събитие на международните пазари на държавен дълг през изминалата седмица безспорно бе срещата на борда на ЕЦБ. Институцията твърди, че монетаристите от еврозоната имат готовност да преразгледат всички оръжия на паричната политика в името на борбата с нулевата инфлация. Това бе достатъчно, за да понижи стойността на еврото спрямо щатския долар с над 1.8%, както и да окаже сериозно въздействие върху суверенните дългове на страните от eврозоната.
Анализаторите изглеждат впечатлени от възможностите за засилване на програмата по вливане на ликвидност чрез изкупуване на ДЦК. На пръв поглед пред ЕЦБ има три основни опции – удължаване на срока на програмата след септември 2016 г., увеличаване на обемите от изкупуваните книжа и разширяване на обхвата на покупките (така че да бъдат включени дълговете на някой правителствени агенции или дори – малко вероятно е, но все пак – и корпоративни дългове). Президентът Драги не уточни точно кой път ще избере ЕЦБ, но очакването за ясно решение на срещата през декември доведе до сериозно засилване на интереса на инвеститорите към евродълговете. Доходностите на двегодишните немски бундове отбелязаха рекордно ниско ниво от -0.30%, докато ключовите десетгодишни книжа се търгуваха при възвръщаемост от 0.508 %, което формира седмичен спад от 3.9 базисни точки. Френските ДЦК със сходен срок до падежа приключиха седмицата при доходност от 0.85% и понижение от 6.6 базисни точки.
Новините за възможното засилване на количествените улеснения на ЕЦБ оказа силно позитивен ефект върху дълговете от периферните на еврозоната страни. Десетгодишните италиански книжа се търгуваха при доходност от 1.477% в края на седмицата и при понижение, равняващо се на цели 12.5 базисни точки. Инвеститорите донякъде загърбиха и политическия риск, свързан с испанските дългове и през седмицата търсенето на тези книжа превишаваше значително предлагането. Десетгодишните испански ДЦК завършиха периода при доход от 1.615% и седмичен спад от 15.3 базисни точки.
На пазарите на британски джилтове бе далеч по-спокойно. При слаба волатилност доходността на десетгодишните книжа от Острова завърши седмицата при нива от 1.815% и ръст от минималните 1.4 базисни точки.
В САЩ инвеститорите са фокусирани върху предстоящите поредни преговори за повишение на дълговия таван на страната. Пренасянето на дебата от полето на технократите и икономистите в полето на политиците винаги е свързано с повишаване на волатилността на пазарите на трежърита. Основната новина през седмицата бе отмяната на аукциона от двегодишни книжа, предвиден за петък, тъй като от Фед не могат да гарантират, че няма да превишат действащото ограничение за размера на дълга. В крайна сметка доходността по десетгодишните трежърита приключи седмицата при нива от 2.038% и минимално изменение от +0.4 базисни точки.
Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
