Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет фонд мениджмънт" АД
Въпреки турбуленцията, през която преминават световните пазари напоследък, "БФБ-София" остава оазис на привидно спокойствие. Повечето борсови индекси у нас останаха почти непроменени през седмицата, макар да не липсваха опити за летене, особено в понеделник (7 декември). Именно тогава се появиха купувачи, които явно бяха убедени, че акциите в групата на "Химимпорт" АД са толкова безобразно евтини, че не си заслужава дори да се пазарят за тях. В резултат на тази всеядност книжата на "Зърнени храни България" АД поскъпнаха с над 10% в рамките на няколко часа, достигайки нива от 0.39 лв. за акция. Доста по-скромно, но по същия модел, поскъпнаха акциите на "Холдинг Варна" АД, но и тук купувачите не се пазаряха, купувайки директно от офертите "продава".
Книжата на Централна кооперативна банка (ЦКБ) също опитаха да "полетят", но предлагането при тях бе значително по-голямо и измести ентусиазма на купувачите в друга посока – към акциите на компанията майка "Химимпорт". Цената им достигна тримесечен връх при ниво от 1.477 лв. в понеделник при изтъргувани над 82 хил. акции в рамките на една борсова сесия.
Търсенето на акции в групата на "Химимпорт" отбеляза ръст още в края на ноември, но през последните няколко седмици като че ли всички купувачи искат не толкова да придобият акции от компанията, колкото просто да повишат цената им. На по-опитните инвеститори това не им изглежда чак толкова нелогично, тъй като подобни практики в края на годината са характерни за всички пазари, на които участват институционални инвеститори. В повечето случаи поскъпванията преди Нова година са наричани "коледно рали" и често биват обяснявани с празничното настроение на инвеститорите и свързания с това масов оптимизъм. Макар и отчасти верни, подобни обяснения спестяват на непрофесионалистите далеч по-прозаичната причина за повишените цени, а именно широко разпространената практика да се "гримира" даден инвестиционен портфейл, за да изглежда по-добре, или просто да се повиши доходността му било заради конкуренцията, било заради системата за възнаграждение, носеща персонални облаги на определени мениджъри. Справедлив или не, такъв е животът в света на финансите.
Останалата част от пазара, за разлика от гореспоменатите дружества, остана сравнително спокойна през последната седмица и нито вълненията по света, нито тези у нас успяха да събудят инвеститорите. Продавачи по принцип не липсват, или поне такова впечатление се създава след всеки опит на цените да погледат нагоре, но ниската ликвидност остава сериозна пречка пред всеки с по-голям пакет за продажба. Освен ниските обеми на търговия, липсата на достатъчно желаещи да търгуват личи и от изключително "плиткия" пазар, който наблюдаваме дори при сравнително активно търгувани акции. "Дълбочината" на въведените в борсовата система поръчки "купува" е толкова малка, че при доста компании цената би могла чувствително да се понижи дори при продажбата на едва няколко десетки акции от нетърпелив продавач.
В числа борсовата търговия през седмицата едва ли ще остане в историята с нещо забележително – слаби обеми и малко на брой сделки. В такива условия на скука и като цяло минорно настроение единствената утеха на повечето пазарни участници е фактът, че в събота борсата ни няма да работи.
Сред компаниите, които биха искали да забравят бързо за последните няколко дни, се нареди и "Адванс терафонд" АДСИЦ. Най-големият притежател на земеделска земя сред публичните дружества вече се търгува за под 2 лв. на акция, след като в понеделник затвори под ключовото ниво за пръв път от есента на 2012 година. Разочарованието на инвеститорите от слабите темпове, с които се генерира ресурс за следващия дивидент, явно все повече набира сили, за което спомага и не особено позитивната обстановка на пазара като цяло.
