Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Спадовете на доходностите на международните пазари на държавен дълг продължиха с пълна сила и през изминалата седмица. Движещата им сила за пореден път бе спадът на цената на петрола, която се превръща в компас за инвеститорите, измествайки фундаментални икономически показатели на местните пазари.
Въпреки изненадващо добрите данни за поръчките на дълготрайни активи от бизнеса в САЩ, както и опитите за известно възстановяване на капиталовите пазари в края на седмицата, трежъритата отново бяха сред най-търсените инвестиции основно поради тяхната функция на убежище от икономическите рискове. Доходностите на десетгодишните американски книжа достигнаха 1.705 %, понижавайки се с 4.1 базисни точки през седмицата. С оглед на изключително ниските, а в много случаи и негативни доходности по останалите основни ДЦК в глобален мащаб трежъритата се превръщат във все по-търсена инвестиция като средство за защита от рисковете и за получаване на някакъв позитивен доход до падежа.
Във Великобритания фокусът на инвеститорите все повече попада върху предстоящия референдум за оставане на страната в ЕС. Въпреки че почти всички основни политически фигури агитират за запазване на членския статус на Острова, проучванията сочат, че изходът е неясен. На тази база една от малкото печеливши инвестиции остават джилтовете, които повишиха цените си и през изминалата седмица. В десетгодишния матуритет британските ДЦК се търгуваха при търсена доходност до падежа от 1.378% – с 3.5 базисни точки по-ниска спрямо седмица по-рано.
В Европа инфлацията остава основният проблем. Ниският икономически растеж води до задълбочаващ се спад на очакванията за ръстове на потребителските цени, които се намират на най-ниското си равнище от поне 2004 г. насам (по данни на "Блумбърг"). Анализаторите очакват за пореден път на предстоящата среща на борда на ЕЦБ през март допълнителни стимули и/или намаляване на основните лихви. Доходностите по немските бундове продължиха тенденцията си на свободно падане, като през седмицата достигнаха едва 0.148% в десетгодишния матуритет, като понижението само за последните пет сесии бе с 5.3 базисни точки. Спадът при френските ДЦК със сходен матуритет се равняваше на 2.4 базисни точки до 0.520 процента.
В периферията на еврозоната държавните дългове също получиха подкрепа от инвеститорите. Италианските десетгодишни ДЦК се търгуваха при търсена доходност от 1.531% и седмично понижение от 3.1 базисни точки. По-високата доходност на испанските дългове доведе до относително по-високо търсене на тези книжа, като въпреки политическата криза в страната десетгодишните й суверенни дългове се търгуваха при търсен доход до падежа от 1.623%, формирайки спад от 7.9 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
