Николай Ваньов, CFA
Главен експерт Клиенти, Инвестбанк АД
Федералният резерв на САЩ бе основният движещ фактор на международните пазари на държавен дълг през изминалата седмица. След като инвеститори и анализатори бяха намалили до минимум очакванията си за повишение на основните лихви в Страната на неограничените възможности през юни, се появи протоколът от последната среща на Фед. От него стана ясно, че през април лицата, определящи монетарната политика на Съединените щати, очакват повишението през юни да е гарантирано, ако икономическите индикатори продължат да показват силен ръст и инфлация. На тази база вероятността за юнско покачване на основната лихва нарасна от едва 4 до над 32 процента. Шокът на пазарите на трежърита бе ясно доловим, като търсените от инвеститорите доходности по десетгодишните американски ДЦК отбелязаха седмичен ръст от 14.9 базисни точки до 1.85 процента. В същото време интерес предизвика и публикуването на данните за чуждестранните собственици на трежърита. Очаквано най-големият петролен износител – Саудитска Арабия, притежава най-голям дял от близкоизточните страни (116.8 млрд. щ. долара номинал), който обаче е силно засенчен от притежаваните от Каймановите острови 265 млрд. долара.
Новините за неправилната оценка за движението на основните лихви в САЩ дадоха своето отражение върху доходностите на почти всички основни ДЦК. Не останаха встрани и книжата на държавите от ядрото на еврозоната. Десетгодишните немски бундове се търгуваха при търсена доходност до падежа от 0.168%, която формира седмичен ръст от 4.5 базисни точки. Повишението при сходните по падеж френски ДЦК се равняваше на 3.4 базисни точки до 0.504 процента.
В периферията на еврозоната редица анализатори насочват вниманието към възможността от неправилна оценка на евентуалното излизане на Великобритания от Евросъюза. Според един от портфолио мениджърите на "Алианц Глобъл Инвесторс" при сегашния спред от 134 базисни точки между десетгодишните книжа оставането на Острова в рамките на съюза би го намалило до около 115 базисни точки, докато при напускане на британците повишението реално е неограничено. Въпреки това и през изминалата седмица периферните евро-ДЦК показаха сравнителна устойчивост спрямо ръста при доходностите, обзел глобалните пазари. Търсената от инвеститорите норма на възвръщаемост до падежа по италианските десетгодишни ДЦК приключи седмицата при нива от 1.488 % и ръст от 1.6 базисни точки. Промяната при сходните по матуритет испански ДЦК се равняваше на 1 базисна точка до 1.587 процента.
Във Великобритания темата за предстоящия през юни референдум интересува все повече пазарните участници. Поредната негативна новина този път бе свързана с неочакваното забавяне на инфлацията на Острова, като несигурността за политическото бъдеще на страната дава своето явно отражение върху потребителите. При все това доходностите на джилтовете бяха най-силно повлияни от новините за възможното повишение на лихвите в САЩ и въпреки че анализаторите не очакват от Бенк ъф Ингланд да последват американските си колеги преди края на 2017-а, десетгодишните доходности по британските ДЦК отбелязаха седмичен ръст от 7.2 базисни точки до 1.447 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
