Бурята, разразила се на световните финансови и капиталови пазари в резултат на спекулациите, че ситуацията в южната част на еврозоната никак не е оптимистична от гледна точка на държавните дългове, засега ни подминава.
До началото на отминаващата седмица ситуацията като че ли беше под контрол. Федералният резерв на Щатите даде да се разбере, че ситуацията на пазара на труда се подобрява и най-голямата световна икономика се стабилизира, макар и с по-бавни темпове. Това са предостатъчни условия засега да не се планира ново вливане на ликвидност. Този знак беше повече от достатъчен, за да могат всички дилъри да натиснат бутона продава. В резултат всички по-рискови активи, за каквито минават и българските глобални облигации, емитирани на международните финансови пазари, бяха изнесени на тезгяха за продан. В резултат на което цената на по-ликвидните ни книжа – деноминирани в долари, с падеж през януари 2015 г., се понижи до 112.75 долара за 100 номинал. Те носят вече по-високата доходност от 3.4% на годишна база. В началото на седмицата емисията търгуваше с един долар повече и осигуряваше възвращаемост от 3.05% годишно. Най-високата й цена от 114.5 долара за 100 номинал от началото на годината беше регистрирана преди месец, като тогава доходността й съответно беше най-ниска – само 2.9 процента.
Цената и на другата ни емисия, деноминирана в евро с падеж януари 2013 г., също се понижи, въпреки че е по-малко ликвидна, заради оставащите й до падежа само девет месеца. Тези дни тя се договаряше при 105 евро за 100 евро номинал и носеше доходност от 0.86% срещу 105.5 евро отпреди месец.
Правителството ни стартира процедурата и вече предприе необходимите първи стъпки да емитира нов външен дълг в размер до 2 млрд. лева. Емисията ще бъде деноминирана в евро и ще се пласира с широко международно участие. До момента, когато ще бъдат обявени официално окончателните параметри на емисията, ни делят няколко месеца – време, през което ще се надяваме страстите на международните капиталови пазари да са се успокоили, за да се увеличи възможността страната ни да привлече средства при възможно при най-благоприятните условия, т.е. при по-нисък лихвен процент. Целта на тази емисия е да се рефинансира изплащането на 1.72 млрд. левова равностойност главница и лихви по глобалната ни еврова облигация с падеж януари 2013 г. Хубавата страна на това рефинансиране е, че ще се използват колкото може по-малко вътрешни, собствени финансови ресурси. Ако новата ни емисия намери добър прием от международните инвеститори. В такъв случай ще останат повече финансови ресурси за подпомагане на икономиката ни.
Банките ни все по-трудно се решават да отпускат нови кредити. Общата кредитна експозиция на банковата ни система към фирми и граждани намаля с близо 400 млн. лв. за първите два месеца на годината и възлиза на 54.2 млрд. лв. срещу 54.6 млрд. лв. в края на предишната календарна година. За същият период от време набраните нови средства от фирми и граждани се увеличиха с 800 млн. лева. Така на практика се акумулира нова ликвидност, която се предоставя основно под формата на депозити най-вече на първокласни чуждестранни кореспонденти. То се дължи на силно ограничените възможности на вътрешния пазар и най-вече на факта, че централната ни банка няма право на активни операции на паричните пазари, защото е в режим на валутен борд. Ето защо предлагането отново значително надвишаваше търсенето на свободен левов заемен ресурс и лихвите по най-търгуваните еднодневни депозити се понижиха до нов исторически минимум от 0.14% годишно.
Въпреки наличието на много свободен левов ресурс основните участници на пазара на държавни ценни книжа, каквито са банките, пенсионните фондове и застрахователните компании не изявиха голям ентусиазъм за покупката на обявените за продажба от Министерството на финансите книжа с номинална стойност 50 млн. лв. и с падеж януари 2018 година. Подадените от тях поръчки бяха за едва 47.7 млн. лева. Достигнатата средна продажна цена се установи на 102.15 лева за 100 номинал, а отговарящата й доходност е 4.08% годишно.
На 9 април Българска народна банка ще проведе аукцион за реализацията на 35 млн. евро номинална стойност от емисия №300 от 2011 г. с падеж март 2016 година.
nbsp;
nbsp;Петър Драмов,
ldquo;УниКредит Булбанкrdquo; АД
