Надеждата, че ЕЦБ най-сетне ще предприеме конкретни мерки по изкупуването на краткосрочни държавни ценни книжа, все още е жива. И за поредна седмица бе основен мотив за дилърите да купуват книжа, издадени от страни, които не са така добре позиционирани в скалата на рейтинговите агенции, каквато е примерно Германия.
Еуфорията не подмина и българските еврооблигации, търгувани на международните финансови пазари. Цената на най-новите ни облигации с падеж през юли 2017 г. се покачи за пореден път и вече е 107.2 евро за 100 номинал срещу 106.4 евро преди седмица. Това означава, че сега тя вече носи по-ниска доходност за купувача – 2.64% на годишна база при 2.8% преди седем дни. Не мога да не сравня сегашните стойности на книжата с емисионните от началото на месец юли – цена 99.18 евро и доходност 4.44% на годишна база.
Цената и на другата от емисиите ни, търгувана на международните пазари – доларово деноминираните ни глобални облигации с падеж през януари 2015 г. ,също се повиши за поредна седмица, достигайки 115 долара за 100 номинал. Повишението е с 0.3 долара, както се казва – малко, но от сърце. Сега тя носи доходност 1.7 срещу 2% годишна възвръщаемост преди.
Още само четири месеца живот остават на емисията ни в евро, с падеж през януари 2015 година. Това е и причината цената й леко да се понижава, запазвайки доходността непроменена. На цената й в момента от 102.53 евро за 100 номинал отговаря доходност от 0.2% на годишна база. За същата доходност преди седмица трябваше да се платят 102.65 евро за 100 номинал.
Нивото на държавната ни задлъжнялост е 17.7% – това е една от най-ниските стойности сред развиващите се страни от цял свят. Само Казахстан, Русия и Естония са по-малко задлъжнели. То е по-ниско и от най-ниското сред развитите световни икономики – на Австралия, 26.8 процента. Сам по себе си този факт е положителен, но, от друга страна, това означава липса на достатъчно държавни ценни книжа както на първичния, така и на вторичния пазар. Липсата на достатъчно предлагане на книжа на пазара пък е причина за липсата на достатъчна ликвидност, за вялата търговия и за завишените цени. През изминалата седмица се сключиха малко на брой сделки.
Банковата ни система продължава да се задъхва от свръхликвидност. Балансите на търговските ни банки вече съдържат близо 80 млрд. лв., като за последния месец са нараснали с 500 млн. лева. Това е следствие от нарастването на привлечените средства от фирми и граждани, а също и на раздадени нови кредити. Сумата на привлечените средства от фирми и граждани е 57 млрд. лв., почти толкова са и раздадените кредити. Капиталът на системата е 10 млрд. лв. и още толкова са привлечени от други банки. Те са инвестирани както в дългови инструменти, каквито са държавните ценни книжа – чуждестранни и наши, така и в предоставени депозити при чуждестранни първокласни банки.
Рекордно голяма сума – общо 6.8 млрд. лв. – са инвестирани в дългови инструменти, от които 5 млрд. лв. в български ДЦК. Само за последния месец това перо се е увеличило с 0.5 млрд. лв., което при липсата на нови емисии обяснява защо поскъпват българските книжа, търгувани и на местния, и на международния пазар.
На 10 август Българска народна банка ще проведе аукцион за продажбата на държавни облигации с номинална стойност 30 млн. евро и с падеж през януари 2019 година. При цена от 101.95 евро и доходност от 4.17% на годишна база в началото на март вече бяха продадени книжа със същия общ номинал от същата емисия. Със сигурност цената им сега ще се повиши, а доходността ще се понижи поне до 3.3% на годишна база.
Всекидневно банките ни разполагат с около 6 млрд. лв. по сметките си в Българската народна банка. Те са предостатъчни за обезпечаването на минималните резерви, а и за осъществяването на междубанковите разплащания. Наличието на прекомерно много свободни левови средства натиска лихвите надолу. Ето защо стойностите на индекса ЛЕОНИЯ вече втори месец са 0.04% на годишна база. Това е и стойността на ОЛП за септември.
