Мрачни мисли за утрешния ден застигнаха пазарните участници в първите дни на изминалата седмица. Ще успеят ли щатските политици да уеднаквят позициите си за управлението на държавните финанси, ще успее ли Европа да се изправи на крака след тежките икономически удари, които понесе през последната година? Угрижени за утрешния ден, дилърите отново се спуснаха към държавните книжа. Това беше основната причина през първите три дни на седмицата цената на държавните облигации, които се ползват с доверието на инвеститорите, да поскъпнат. След това се появиха добри новини и иззад Океана – че не всичко е загубено и че състоянието на най-голямата икономика се подобрява с всеки изминал ден. Цените на книжата възстановиха частично нивата си отпреди седмица.
Казаното дотук ясно дава да се разбере защо нашите еврооблигации с падеж през юли 2017 г. поскъпнаха с цели 30 цента през последните дни. В момента тя може да се купи на цена 109.9 евро за 100 номинал срещу 109.6 евро преди седмица. Доходността й е 1.9% на годишна база и е по-ниска от 1.98%, на колкото можеше да се придобие преди.
Отчитайки външните фактори, не трябва да подценяваме и вътрешните, които в момента дори имат водеща роля. Във вторник (15 януари) беше падежът на една от глобалните ни облигации. Тогава Министерството на финансите преведе на държателите на книжата общо 880 млн. евро за дължими главница и лихви. Много от инвеститорите в български дълг предпочитат да поддържат такива книжа в портфейла си. Ето защо със сигурност може да се твърди, че голяма част от тях се насочиха към емисията ни с падеж през 2017 г., в резултат на което цената й се повиши.
Интересното е, че цената на глобалната ни облигация, деноминирана в долари с падеж през януари 2015 г. и търгувана също на международните пазари, се понижи с 15 цента. Сега тя може да се придобие на цена 113.2 долара за 100 номинал срещу 113.35 долара за 100 номинал, или доходност 1.45% на годишна база.
Министерството на финансите предложи на първичния вътрешен пазар държавни ценни книжа за повече от скромните 20 млн. евро номинална стойност. Емисията ще е с падеж след седем години, а дотогава върху книжата ще се начисляват лихви при 3.5% на годишна база. За покупката им първичните дилъри се състезаваха с 98 млн. евро. Достигнатата средна продажна цена бе 106.22 евро за 100 номинал. Тя осигурява очакваната от всички доходност от 2.53% за инвеститора предвид доходността на еврооблигацията с падеж юли 2017 година.
На 21 януари Българската народна банка ще проведе третия за годината аукцион за първична продажба на държавни книжа. Емисията е нова, от тази година и е № 300/2013 с падеж януари 2018 г., т.е. петгодишна. Книжата ще се олихвяват при 3% на годишна база. Предложеното количество е с номинална стойност 40 млн. лева.
През месец януари Министерството на финансите ще пласира книжа за общо 170 млн. лв., а се очаква през следващия месец тази сума да се удвои. В същото това време от обращение ще излязат книжа за общо 160 млн. лева. В резултат нетната обща стойност на книжата на вътрешния пазар ще се увеличи. Нека да не забравяме, че министърът на финансите е заявил нетно увеличаване на номинала на вътрешните книжа с цял 1 млрд. лева.
Вторичната търговия закипя, поне според данните на Централната банка, която регистрира за два дни толкова много на брой сделки с движение на средствата и за такива обеми, каквито дори в рамките на един месец не са се случвали. Реалните сделки с книжа с остатъчен срок след пет години се случваха при 1.8% на годишна база. При 2.5% пък ставаха транзакциите със седемгодишните книжа. При едва 3% годишен доход пък се търгуваха 10-годишните облигации, като само допреди седмица те се договаряха при 3.4% годишно.
Петър Драмов,
ldquo;УниКредит Булбанкrdquo; АД
