Едва ли в края на предишната седмица някой е предполагал, че след броени дни България ще осъмне с масови протести по улиците и със правителство в оставка.
Дълго продължаващата икономическа криза породи всеобщо недоволство и социалната криза. Последваха протести, които предизвикаха и политическа криза. Като резултат страната ни от остров на стабилността стана поредната жертва на Кризата, която и при нас стана всеобхватна.
Световните финансови пазари реагираха на събитията у нас като повишиха рисковите надбавки за кредитния риск на страната ни, известни, като CDS (Credit Default Swap ). Искам да отбележа, че увеличенията никак не са драматични, поне засега. Едногодишните котировки се повишиха с едва 6 базови точки, достигайки 38 базови точки. При книжата с петгодишна срочност повишението е по-осезаемо. Добавяйки 13 базови точки петгодишният CDS вече е 117 базисни точки. Едва с пет базисни точки се повишиха пазарните стойности на десетгодишния кредитен суап на страната ни, които са 158 базисни точки.
Като следствие на повишените рискове, носени от инвеститорите, доходността на книжата ни, емитирани на международните пазари, се повиши. Това ще рече, че за вложените пари в български ДЦК, независимо дали са деноминирани в евро, или в долари, инвеститорите вече ще искат по-висока норма на възвръщаемост, плащайки по-ниска цена.
Ето защо не трябва да ни учудва фактът, че цените на търгуваните на международните пазари български държавни облигации се понижиха. Вече при 108.7 евро за 100 номинал, т.е. 2.13% годишна доходност, могат да се купят книжа от емисията ни в евро с падеж юли 2017 г. Месец по-рано те вървяха по 110.5 евро и носеха доходност от едва 1.77% на годишна база.
Цената на деноминираната ни в долари глобална облигация пък удари шестмесечно дъно, достигайки отново 112.7 щ. долара за 100 номинал. Тя осигурява годишна възвръщаемост на инвестициите от 1.4 процента.
Доходността на десетгодишните левови облигации се повиши до 3.35% на вторичния междубанков пазар, а седмица по-рано сделките се случваха при 3.25% годишна доходност.
На вътрешния пазар на ДЦК се проведоха два аукциона за продажбата на държавни книжа – единият бе редовно планиран, а другият бе извънреден и бе отменено провеждането на следващия.
На 18 февруари се проведе редовен аукцион за преотварянето на емисията от облигации с падеж през януари 2018 година. Предложеното за продажба количество бе реализирано изцяло. Така първичните дилъри увеличиха портфейлите си с 45 млн. лв. номинал при средна цена от 104.78 лв. за 100 номинал, на която отговаря доходност от 1.98% на годишна база.
На 20 февруари се проведе извънреден аукцион, на който бяха предложени безлихвени, краткосрочни държавни бонове с номинална стойност 800 млн. лв. и падеж август 2013 година. Достигната бе средна продажна цена 99.5 лв. за 100 номинал, гарантираща годишна доходност от 1%, т.е. 0.5% до падежа. Доходността е закономерна функция на лихвите по шестмесечните депозити в евро на международните финансови пазари и повишените рискови премии за страната ни. Набраните средства се използват за попълване на фискалния резерв, който отъня, след като в началото на седмицата бяха издължени субсидиите за селското стопанство в размер на 842 млн. лева.
Като резултат от така проведените успешни аукциони средствата в хазната отново достигнаха 3.8 млрд. лв., колкото бяха и в края на предишната седмица.
Явно Министерството на финансите не се нуждае от предвидените постъпления от продажбата на ДЦК, след като на 21 февруари Симеон Дянков, в качеството му на министър на финансите в оставка, отмени планирания за провеждане на 25 февруари аукцион. На него трябваше да бъдат предложени допълнително ДЦК с номинална стойност 40 млн. лв. от пусната вече в обращение емисия ДЦК с падеж януари 2016 година.
Банковата ни система е хиперликвидна и разполага с предостатъчно налични парични средства. Потвърждава го и фактът, че еднодневните депозити се търгуват на исторически най-ниските лихвите от 0.01% на годишна база.
Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
