Помните приказката – принцесата не можела да заспи, защото едно малко зрънце под деветия дюшек много я притеснявало. Една малка страна, намираща се през девет планини и морета, тревожи със своите финансово-банкови неволи политиците в Европа и дава насока на тренда на световните финансови пазари. Известната приказка добре изразява назрелите нови страсти на финансовите пазари, свързани с банковата криза в Кипър.
Всъщност защо проблемите в тази наистина малка страна успяха да развалят съня на финансисти и политици от цял свят? Отговорът е: защото създавал прецедент, като въвличат депозантите в разрешаването на криза, предизвикана от неправилното управление на банковата система в страната, което пък е резултат на подценяване на рисковете. А ефектът за съжаление се мултиплицира, създава системен риск за банковата система не само в Европа, но и в световен мащаб, най-вече поради факта, че прецедентите, отгледани на малкото опитно поле Кипър, която е член на Европейския съюз, утре може да бъдат присадени и в друга държава. А думата национализация, защото еднократното облагане, т.е. изземване на част от парите на клиентите на банките си е чиста проба национализация, кара цял свят да настръхне.
Тези характеристики на събитията на острова са основната причина еврото да падне спрямо долара, както и цените на стабилните държавни облигации да се повишат, а по-рисковите корпоративни книжа да поевтинеят.
На този фон цените на българските книжа запазиха самообладание и не се промениха. Една от основните причини за което е невисоката им ликвидност.
Книжата от най-новата ни еврооблигационна емисия с падеж юли 2017 г. се договаряха при цена 109 евро за 100 номинал. Тя осигурява на инвеститора 2.03% годишна възвръщаемост на вложението му.
Цените, при които през изминалата седмица се търгуваха книжата от другата ни – деноминирана в долари глобална емисия с падеж януари 2015 г., варираха около 112.3 долара за 100 номинал, осигурявайки 1.3% годишна доходност.
У нас на вторичния вътрешен пазар на държавни ценни книжа сделките с държавните ни облигации с остатъчен срок до падежа от четири години се сключваха при годишна доходност в диапазона от 2.05 до 2.1 процента. Книжата с падеж след пет години се търгуваха при доходност 2.3% на годишна база. Транзакциите със 7-годишните облигации се договаряха при 2.95% годишна възвръщаемост, а със 10-годишен матуритет – при 3.55% годишно.
Подчертано висок бе инвеститорският интерес към проведения от Българската народна банка аукцион за продажбата на държавни ценни книжа с номинална стойност 50 млн. лева. Участие в наддаването взеха всичките 13 първични дилъри на ДЦК. Подадените от тях поръчки достигнаха 108 млн. лв., с което осигуриха най-високия досега за тази облигация коефициент на покритие от 2.3 пъти. Падежът й е през януари 2018 г. и се олихвява при 3% годишно. Всъщност това е третият за годината търг за книжа от тази емисия и Министерството на финансите вече е пласирало 135 млн. лв. номинал от нея. Достигнатата средна продажна цена се установи на 103.29 лв. за 100 номинал, осигуряваща годишна възвращаемост на инвестицията от 2.28 процент.
Следващият аукцион, чрез който финансовото ни ведомство ще предложи за продажба допълнителни обеми държавни книжа, е предвиден за 8 април. Тогава инвеститорите в български ДЦК ще имат възможност да се сдобият с част от допълнителните 40 млн. лв. номинална стойност от тригодишната емисия.
Със сигурност интересът към нея ще е голям, като се има предвид сравнително късата й срочност и отличната ликвидност в банковата ни система. Явен признак за това са лихвите по най-търгуваните на междубанковия паричен пазар еднодневни депозитни сделки, чиято средна за изтичащия месец стойност е 0.01% на годишна база.
Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
