Доходността по щатския държавен дълг достигна до рекордни стойности през изминалата седмица, след като бе публикуван протоколът от заседанието на Фед от края на юли, посветено на паричната политика. Стана ясно, че до края на настоящата година централната банка на САЩ смята да свие покупките си на облигации от пазара. В момента Фед изкупува всеки месец книжа на стойност 85 млрд. щ. долара – 45 млрд. щ. долара са държавен дълг, а останалите 40 млрд. са облигации, обезпечени с ипотеки. Спадът на безработицата, съпроводен с повишаване на производството, на потребителските разходи и на услугите, и подемът на жилищния пазар подтикват към затягане на паричната политика. Щатската икономика сега отбелязва растеж, а инфлацията не се покачва, въпреки че централната банка непрекъснато налива ликвидност. Предпочитаният от Фед измерител на инфлацията е индексът на потребителските разходи, а той се е повишил за последните 12 месеца с 1.3 процента. Тази стойност остава далеч под заложения таван на централната банка от 2.00% и й позволява да продължи политиката за стимулиране на растежа, макар и с повишено внимание. Следващото заседание на Фед е насрочено за 17-18 септември и именно на него се очаква Бен Бернанке да обяви свиване на покупките. Различни прогнози и мнения сочат, че това свиване ще бъде първоначално с 10 млрд. щ. долара месечно. На фона на тези очаквания щатските десетгодишни книжа продължиха да поевтиняват и доходността им достигна най-високите си нива от юли 2011 г. насам – 2.93 процента. Представителите на Фед очакват до края на тази година БВП на САЩ да нарасне от 2.3 до 2.6 процента. Ако през следващите няколко месеца тази прогноза се потвърди, не е изключено десетгодишните трежърита да започнат да се търгуват при доходност над 3.00 процента. Облигациите с падеж след пет години също повишиха доходността си – котировките им достигнаха 1.67 процента.
Оптимизмът отвъд Океана се пренесе и на Стария континент, където книжата на водещите страни от еврорегиона поевтиняха, а доходността им се повиши до нови върхове. Германските десетгодишни книжа се търгуваха при доходност 1.93%, което е най-високата стойност за последните 17 месеца. За сравнение, седмица по-рано същите книжа можеха да се купят при нива около 1.88 процента. Официално страните от еврозоната успяха да се измъкнат от най-дългата рецесия, в която бяха изпаднали, но страните от периферията имат редица проблеми за разрешаване. Италия и Испания – държавите, които се нареждат на трето и четвърто място по големина на икономиката си във валутния съюз, продължават да са в рецесия, а безработицата в региона достигна рекордно високите 12.1 процента. Всичко това хвърля съмнения около вероятността ЕЦБ да предприеме действия за затягане на паричната политика в близко бъдеще.
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
nbsp;
