Отчасти заради затишието на политическата сцена, отчасти заради липсата на корпоративни новини изминалата седмица бе сравнително спокойна за българския капиталов пазар. Резултатите на повечето компании за третото тримесечие на годината са вече известни и фокусът на вниманието бавно се измества към следващия отчетен период и традиционно силния за пазара месец – декември.
Междувременно, макар и спокойна, търговията на БФБ-София донесе нов четиригодишен рекорд за SOFIX. В основата му за пореден път бяха акциите на Булгартабак холдинг, които поскъпнаха до над 104 лв. в четвъртък след сравнително слаба, дори за тази емисия, търговия през седмицата. Рамо на борсовите индекси дадоха и книжата Софарма на Химимпорт, които отдавна се наложиха като пазарен барометър и без които не минава нито едно по-сериозно раздвижване при SOFIX. Акциите на най-голямата ни публична фармацевтична компания трайно се настаниха над нивото от 3.50 лв., правейки заявка за интересни няколко седмици до края на годината. Книжата на Химимпорт също се опитаха да превземат ключово ниво, но за пореден път се сблъскаха с колебание сред акционерите. Всеки път щом цената преминеше над 1.40 лв. за акция, се намираше някой, който да прибере печалба след силното представяне на компанията от началото на годината.
Под натиска на продавачите продължават да бъдат част от любимците на инвеститорите преди година, а именно акциите на компаниите, инвестиращи в недвижими имоти. След силното им представяне през 2012 г. повечето АДСИЦ бяха подложени на напрежение да оправдаят големите очаквания и възроденото доверие към тях. И едва ли е изненада, че всяко колебание в резултатите се посрещаше със силно разочарование и съпътстващите го разпродажби. Разбираемо или не, тази година любимците на пазара са други и инвеститорите трудно преглъщат факта, че парите им стоят затворенив АДСИЦ, докато останалите, доскоро недолюбвани, ракетиправят впечатляващи движения. Вече дори добродетели като малко дълги високо ниво на ликвидните средстване могат да привлекат инвеститорски интерес за дълго. Пример за това е Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ, в чийто баланс вече две години отлежава значителна част от средствата, получени от продажба на един от реализираните проекти на компанията. Задоволството на инвеститорите от финансовото здраве обаче постепенно бе заменено с недоволство от пасивността на мениджмънта и липсата на ясно комуникирани идеи какво ще се прави с огромното количество пари. Да им имам проблемите, ще кажат някои, и вероятно ще са прави. В подобна ситуация биха искали да изпаднат почти всички останали АДСИЦ, но дори и тогава едва ли биха постъпили по много по-различен начин – изкушението да прибираш такси за управление на депозити е прекалено голямо и малко са обслужващите дружества, което биха постъпили по друг начин. А и бизнес средата в сектора на имотите не е чак толкова розова, че да хвърлиш една купчина пари, само за да задоволиш акционерите си. Не е лесно както да продадеш, така и да купиш, особено ако искаш да си свършиш работата добре. Но това едва ли прави съня на инвеститорите по-спокоен, защото нерядко в съзнанието на хората пропуснатата печалба има почти двойно по-голяма тежест, дори от реализираната загуба.
Извън сравнително спокойния тон на търговията с акции ситуацията при компенсаторните инструменти отдавна премина етапа на повдигане на вежди и уверено се насочва към откровено недоумение сред активно търгуващите с тези книжа. След като в продължение на седмици цената буквално стоеше закована на 40 ст. за записите и 50 ст. за боновете, през последните дни наблюдаваме силен натиск от продавачи, които изобщо не се пазарят, а изсипват наличните им количества на пазара. До определен момент подкрепата на един-двама купувачи удържаше положението, но през изминалата седмица станахме свидетели на рязко поевтиняване до почти 32 ст. за жилищните и 35 ст. за другата, по-ликвидна емисия записи. При боновете липсваха такива движения, което навява на мисълта, че превесът в предлагането на записи е временен, но няма как да сме сигурни в това. Така или иначе, търговията с тези инструменти обещава да бъде интересна през следващите седмици, а това винаги дава възможност на по-смелите да повдигнат нивото на адреналина, а защо не и това на порфейла си.
nbsp;
Гено Тонев, портфолио мениджър
УД Юг Маркет фонд мениджмънт АД
