Европа определено не е стъпила стабилно на пътя на икономическото възстановяване. Данните за брутния вътрешен продукт на страните от еврозоната за първото тримесечие бяха повече от показателни, че това е така. Определеният от икономистите като анемичен растеж от 0.2% за паричния съюз като цяло, съпроводен с фрапиращите данни за спад с 1.4% на годишна база за Холандия и за липсата на всякаква промяна за Франция, насочиха участниците на пазарите на държавен дълг към най-сигурните книжа като евентуално убежище срещу негативно икономическо развитие. В допълнение към това анализаторите са на мнение, че Европейската централна банка ще предприеме нестандартни действия за подсилване на растежа и за стимулиране на инфлацията. Свой принос даде и глобалната несигурност, произлизаща от проблемите, свързани с украинската криза, и резултатът бе една изключително силна седмица за основните суверенни книжа. Доходността по десетгодишните немски бундове отбеляза седмичен спад от 13.3 базисни точки, като достигна 1.321%, докато тази по сходните френски ДЦК завърши седмицата при нива от 1.78% и с понижение от 11.7 базисни точки. Икономическата несигурност накара редица анализатори да променят вижданията си за политиката на „Банк ъф Ингланд“ – очаква се повишаването на основната лихва на Острова и краят на монетарните стимули да бъдат отложени във времето. Британските джилтове с десетгодишен срок до падежа им отбелязаха седмичен спад в търсените от инвеститорите доходности от 13.3 базисни точки – до 2.551 процента.
Недобрите новини за икономическия растеж, примесени с повишаването на политическите рискове, свързани с предстоящия вот за Европейски парламент, доведоха до лек отлив на инвеститори от книжата, емитирани от страните от т.нар. периферия на еврозоната. Подкрепата за управляващите коалиции в тези страни, която се очаква да бъде измерена на предстоящите избори, изглежда все по-малка за сметка на партиите, които са против мерките за затягане на коланите. На тази база доходностите по испанските и италианските ДЦК поеха нагоре през седмицата. Нормата на възвръщаемост по испанските суверенни книжа достигна 2.959%, нараствайки с 4.6 базисни точки, докато повишението по сходните италиански облигации се равняваше на 8.9 базисни точки – до 3.039 процента.
В САЩ икономическите данни бяха по-скоро противоположни. Седмичните молби за помощи при безработица достигнаха дъно, невиждано от 2008 г. насам, но в същото време индустриалното производство отбеляза неочаквано снижение. Инвеститорите в трежърита се фокусираха върху негативните данни в резонанс с информацията, идваща от Европа, и това доведе до спад на доходността по десетгодишните книжа с 11.3 базисни точки – до 2.501 процента. Интересен за отбелязване е и фактът, че количеството американски ДЦК, притежавани от руски инвеститори, отбеляза месечен спад от над 20 процента. Това е обяснимо при очакването за евентуални икономически санкции във връзка с украинската криза.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
