Търговия с умерени колебания доминираше на международните пазари на държавен дълг през изминалата седмица. Тя засегна различните емисии по различен начин. Като цяло движенията бяха в посока на глобално повишение на нивата на доходност на облигациите. Това бе продиктувано както от позитивните икономически новини, така и от известния спад на напрежението в Украйна, породен от нагласата на руския президент Владимир Путин да се съгласи с провежданите от украинците президентски избори на 25 май.
Изненадващо през изминалата седмица икономическите данни на САЩ не бяха в добре познатата на инвеститорите позитивна окраска. Първоначалните молби за помощи при безработица отбелязаха неочаквано силен ръст, а жилищният пазар в най-голямата световна икономика се отличи с анемичен растеж. На тази база доходността на ключовите десетгодишни щатски държавни ценни книжа имаше седмичен ръст от 2.1 базисни точки – до 2.545% на годишна база. Като основен движещ фактор за този подем анализаторите посочиха изненадващо добрите данни за китайското производство. Значително по-нисък обаче беше оборотът на пазарите на американски държавни облигации.
Доста по-интересно протече търговията на европейските пазари на ДЦК. Предстоящите избори за Европарламент явно изнервиха участниците и търговските сесии през седмицата се отличаваха със солидни колебания. Въпреки това положителните данни от немската икономика, чийто сектор на услугите дава признаци за по-висок от очаквания растеж в комбинация с охлаждането на опасенията от дефлация, доведоха до ръстове на доходността на основните ДЦК. Десетгодишните германски облигации се търгуваха при търсена норма на възвръщаемост от 1.407% на годишна база – със 7.7 базисни точки по-висока спрямо предишната седмица. Повишението при аналогичните френски ДЦК бе с едва 2.6 базисни точки – до 1.810 процента. Причината се крие в по-слабото представяне на френската икономика, за което икономистите предупредиха, основавайки се на отчайващите данни за сектора на услугите в страната.
В същото време очакванията на пазарните участници са, че „Бенк ъф Ингланд“ ще започне да повишава основния лихвен процент на Острова преди Федералния резерв, като аргументите за подобен развой на събитията стават все повече. Поради тази причина британските държавни облигации постигнаха най-високото повишение на възвръщаемост сред страните убежища при кризисни ситуации и пазарни сътресения. Доходността на десетгодишните ДЦК достигна 2.657% – с цели 9.4 базисни точки повече, отколкото преди седмица.
Колкото до търговията на дълговете, емитирани от държавите от периферията на еврозоната, тя бе движена главно от предстоящия европейски вот. При все че изборите не са национални, анализатори констатират големи рискове правителствата в Италия и в Гърция да загубят легитимност за сметка на партиите, които се противопоставят на финансовата дисциплина. Тази несигурност накара инвеститорите да се отдръпнат от облигациите на „задния двор“ на общността, което доведе до ръст на доходността им. Повишението при италианските десетгодишни ДЦК се равняваше на цели 16.2 базисни точки – до 3.224%, докато ръстът при аналогичните по срочност испански облигации бе 8.5 базисни точки – до 3.035 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
