Николай Ваньов,
Главен експерт,
"Инвестбанк" АД
Инвеститорите на международните пазари на държавен дълг бяха на губещата страна през изминалата седмица. Консенсусът, че възможностите за икономически ръст в глобален аспект ще са достатъчни, за да покрият очакванията за повишение на редица основни лихви, насочи вниманието към капиталовите пазари. Известното намаляване на политическия риск, свързан с предстоящите избори в Холандия и Франция, пък бе допълнителен стимул за повишение на доходностите.
Фокусът през седмицата падна върху срещата на ЕЦБ, като нагласите са преди всичко за признаване на позитивното икономическо развитие в еврозоната от Марио Драги. Повишение на основните лихви през тази година засега е напълно извън очакванията, а е малко вероятна и промяна в условията на програмата по вливане на ликвидност. Въпреки това за анализаторите е важно да научат от Драги дали непрекъснато повтаряната от него фраза за "запазване на лихвените равнища на тези или по-ниски нива за дълъг период от време" ще остане. Прогнозите са, че тя може да отпадне под натиска на "ястребите" в монетарния борд, които, начело с немските представители, желаят по-скорошно затягане поради растящата инфлация. На този фон десетгодишната доходност, търсена от инвеститорите по немските бундове, отбеляза седмичен ръст от 5.2 базисни точки до 0.367 процента.
Френските ДЦК се търгуваха по-скоро като периферен дълг. Последните социологически проучвания във Франция, както и в Холандия, показват, че вероятността някоя от двете ключови европейски държави да се окаже с популистко правителство намалява. При тази ситуация, а и при позитивните икономически новини инвеститорите разпродаваха френски дългове, като десетгодишната доходност на страната достигна 1.018% при ръст от 9.6 базисни точки.
Сходна бе картината и в периферията, където разпродажбите засегнаха италианските десетгодишни ДЦК, чиято доходност се повиши с 12.2 базисни точки до 2.252%, както и близките по матуритет испански суверенни книжа – те се търгуваха при доход от 1.800%, формирал ръст от 11.1 базисни точки за последните пет дни.
Във Великобритания политическите рискове остават водещи. Премиерът Тереза Мей загуби ключово гласуване в Горната камара на парламента, свързано с плановете й за Brexit, като по този начин законодателният орган си запази правото да отхвърли всяко споразумение, договорено от нея. В същото време бюджетът на Обединеното кралство за започващата от април фискална година поднесе позитивни изненади на анализаторите (повишени прогнози за икономически растеж в краткосрочен план), но също и негативни (планирано емитиране на повече дълг от очакваното). Доходностите по джилтовете се търгуваха в тесни граници през последните пет сесии, като приключиха седмицата при нива от 1.218% за десетгодишния матуритет без сериозни изменения.
В САЩ икономическите данни продължават да са силно позитивни, като докладът за заетостта през февруари на компанията ADP надхвърли сериозно и най-високите очаквания за повишаване, дадени от анализаторите за агенция "Блумбърг". В същото време волатилността около Доналд Тръмп изглежда намалява, докато вероятността за повишение на основните лихви от Фед през следващата седмица надхвърли 90% според фючърсните пазари. Всичко това доведе до ръст на доходностите, търсени от инвеститорите по десетгодишните трежърита, който се равняваше на 8.3 базисни точки до 2.562 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
