Николай М. Ваньов, CFA
Финансов експерт
Засега буря на хоризонта няма. Инвеститорите наистина сериозно се огледаха за убежища в понеделник, но не и панически. Доходностите за кратко поеха надолу, но след възвръщането на капиталовите позиции във вторник основните им стойности поеха нагоре при нормални изтъргувани обеми.
Може би най-сериозният пример за това, че сривът на основните капиталови индекси не е предвестник на сериозна криза, бяха движенията при доходностите по периферните дългови книжа на еврозоната. За разлика от предишните негативни пазарни обрати, когато участниците разпродаваха акции и периферни дългове в тандем, този път испанските и италианските ДЦК бяха третирани като убежища и то с по-висока доходност. Това доведе до сериозно поскъпване, особено при испанските облигации, чиято десетгодишна доходност до падежа се понижи с 12.6 базисни точки – до 1.398 процента. Сходните по срочност италиански правителствени книжа приключиха седмицата при нива от 1.957% годишна доходност и спад от 8.5 базисни точки.
В ядрото на еврозоната не се наблюдаваше кой знае колко сериозно търсене, като след понеделник инвеститорите по-скоро бяха неутрални към най-сигурните книжа в Европа. Допълнителен интерес към десетгодишните немски облигации предизвика и постигнатата договореност между християндемократите и социалдемократите в Германия, която, изглежда, ще осигури пореден мандат на настоящия канцлер Ангела Меркел. В крайна сметка книжата приключиха седмицата при търсен десетгодишен доход от 0.743% и спад от 2.1 базисни точки. Сходно бе и движението при френските доходности от тази срочност, които се търгуваха при нива от 0.981% в края на седмицата и понижение от 2.5 базисни точки.
Великобритания изглежда все по-объркана в пътя си към BREXIT. Последни икономически проучвания показват, че страната най-вероятно ще напусне ЕС като най-бавно растящата икономика от съюза. А това в немалка степен се дължи на продължаващата нестабилност на Острова. Британските държавни облигации не бяха най-търсеният финансов инструмент през иначе активната седмица, като доходността на десетгодишните книжа приключи седмицата на равнища от 1.587% – спад от 1.9 базисни точки.
Най-интересното място от световните капиталови пазари бе в Щатите, но инвеститорите изобщо не се втурнаха към американския правителствен дълг, който бе сериозно убежище при всеки от предишните сериозни спадове. Опасността от засилваща се инфлация, която е една от основните икономически теми през последните дни, заедно със стимулиращата данъчна политика на администрацията на президента Доналд Тръмп навеждат на мисълта за сериозни повишения на лихвените очаквания. На тази база доходността на десетгодишните американски облигации приключи седмицата при ниво от 2.828% и спад от едва 1.5 базисни точки.
