Николай М. Ваньов, CFA
Финансов експерт
Основните емисии в глобален мащаб завършиха седмицата с повишения, продиктувани от засилен рисков сентимент на инвеститорите. Фундаментът за тези повишения също бе стабилен, а икономическите данни от Европа и САЩ дадоха основания на анализаторите да забравят негативните сценарии поне временно.
Сериозните бюджетни харчове на администрацията на Тръмп, примесени с намаляване на данъците, доведоха до сериозни планове за повишение на емитирането на нов дълг. Фед обяви, че нуждите от финансиране се покачват от 78 на 83 млрд. долара на седмица, задминавайки количествата, характерни за времето на разгара на финансовата криза през 2009-а. В допълнение на това финансистите от "Голдмън Сакс" очакват бюджетният дефицит в най-голямата световна икономика да надхвърли 1 трилион долара още през следващата година. В допълнение към това ръстът на БВП на САЩ стои на добрите нива от около 3.5% на годишна база и всичко това дава основание за разпродажби на щатски държавни облигации. През изминалата седмица доходността по десетгодишната емисия на американските трежърита достигна 3.154%, повишавайки се със 7.8 базисни точки.
В Европа основните дългови книжа последваха тенденцията при тези в САЩ. Въпреки че икономическият ръст на ядрото на еврозоната изглежда слаб, особено на фона на американския, данните за инфлацията показват, че ЕЦБ ще разполага с място за маневри на монетарния фронт през следващата година. Десетгодишните немски бундове приключиха седмицата при ръст на доходността от 4.5 базисни точки до 0.396%, докато сходните по матуритет френски ДЦК се търгуваха при доход от 0.756% и с повишение от 2 базисни точки.
Положителният рисков сентимент оказа влияние върху книжата на страните от периферията на валутния съюз, където и през тази седмица основна тема бе Италия. Очаквано ЕК отхвърли бюджета й като неприемлив и също толкова очаквано популисткото правителство на страната обяви, че няма да се съобразят с нейната позиция.. В крайна сметка в четвъртък се появиха слухове, които сочат,че има вариант за преструктуриране на финансовата рамка на Италия, така че правилата за бюджетна дисциплина на ЕС да бъдат спазени. Доходността по десетгодишните книжа отбеляза седмичен спад от 6.5 базисни точки – до 3.377 на сто. Испанските облигации също поеха надолу, като понижението се равняваше на 2.9 базисни точки – до 1.537 на сто.
Във Великобритания като че ли започнахме да се прокрадват първите светли лъчове около Брексит. Заместник-председателят на ЕК – Валдис Домбровскис, обяви, че институцията ще направи възможното, за да се запази достъпът на европейските финансови институции до клиринга в Лондон. След това се появиха и новини, че е възможно споразумение за банковия сектор в Ситито. Като цяло тези положителни новини доведоха до нарастване на рисковия апетит на британските инвеститори и съответно ръстове на доходността по джилтовете. В десетгодишния матуритет те се равняваха на 7.4 базисни точки до 1.456 на сто.
