Петър Драмов
"УниКредит Булбанк" АД
Осемгодишен връх достигна цената на златото. Жълтият метал е особено ценен по време на катаклизми каквито са войната и пандемията. От известно време във въздуха се носи мирисът на войната, а вирусът върлува вече много месеци подред. Фактът, че през последните три месеца стойността на жълтият метал постоянно растеше, говори повече от красноречиво, че инвеститорите все още се страхуват за утрешният ден и продължават да търсят благородния метал като убежище за авоарите си. Цената на друг ценен актив, каквито са държавните щатски облигационни емисии, е на исторически най-високата си стойност. Никога досега доходността им не е била на толкова ниско ниво, на каквото е сега – от около 0.65% на годишна база.
От друга страна обаче, "дистанцията" в цените на облигациите на различните държави продължава да се скъсява. Разликата в доходността на 10-годишните щатски и немските държавни облигации със същата срочност се сви до едва 100 базисни точки.
Исторически малка разлика. Междувременно ножицата между доходността на облигациите от така наречената периферия на Европа и тези на Германия също се затвори. Доходността и на българските еврооблигации продължава да пада и да се доближава все повече до нормалните 60 базисни точки разлика с книжата на Германия. В момента разликата им е 74 базисни точки. Нормализирането на пазарната обстановката е в ход, но цената на златото е ясен индикатор, че инвеститорите са неспокойни и все пак очакват злото.
Водещите борсовите индекси, които са най-точният барометър за настроенията на инвеститорите, все още са на по-ниски нива от предкризисните. През последният един месец не дават никакви признаци заналичие на желание за повишение – факт, който въобще не е за подценяване. Цените на петрола и на цветните метали също се застояха на нивата си отпреди месец, без признаци за оживление. Дали пък това не е затишие преди буря?
През последната една седмица се забелязва намаляване на интереса на инвеститорите към книжата на държавите от централна и източна Европа. С минимални повишения – от 10 до 25 цента – са цените на 10-годишните еврооблигации на Полша, Унгария и Румъния. Доходността им е съответно 0.13%, 0.96% и 2.36% на годишна база и е по-ниска спрямо седмица по-рано с по едва 2 базисни точки.
При българските еврооблигационни емисии също се наблюдава известно "затишие". Подемът в цената им, който стартира от средата на месец май сега стихна. За последната една седмица доходността им остана стабилна. Най-дългосрочната ни емисия – с падеж 2035 г., се котира при 1.26% на годишна доходност, а тази с падеж 2028 г. – на 0.17% на годишна база. С една година по-краткосрочната ни емисия с падеж 2027 г. се котира с една базисна точка по-ниско при годишна възвръщаемост от 0.16% годишно. По-краткосрочната ни емисия – с падеж 2024 г., се котира при 0.06 на сто. Доходността на най-краткосрочните ни книжа с падежи 2023 г. и 2022 г. потъна под нулата и отново е на червена територия. Те се котират на нивата от съответно минус 0.05% и минус 0.10% с потенциал да достигнат отново равнищата от края на февруари от съответно минус 0.22% и минус 0.33 на сто
Доходността и на книжата ни, търгувани на вътрешен вторичен междубанков пазар, се понижи. Емисията с падеж 2029 г. носи 0.44%, а тази с падеж 2025 г. 0.15 на сто.
