Последните няколко дни се оказаха доста по-интересни за българските инвеститори в сравнение със скучните седмици от началото на годината досега. Обемите на търговия с книжата на доста компании нараснаха значително. Най-видимо бе това при дружествата, инвестиращи в недвижими имоти – АДСИЦ. В търговията с такива акции покрай високите обеми се наблюдаваше ясно изразено надмощие на купувачите, което в крайна сметка доведе до нов ръст в цената на някои от емблематичните компании в сектора.
Сред причините за раздвижването вероятно е информацията за готвени от правителството промени в инвестиционната политика на т.нар. Сребърен фонд. Според проекта за редакция на закона за управление на тези бели пари за черни дни се предвижда част от средствата (до 10 на сто) да бъдат инвестирани в акции на български публични компании. При сегашен размер на Сребърния фонд от близо 2 млрд. лв. евентуалната инвестиция на една десета от тях в български акции е приблизително равна на текущата експозиция в такива активи на българските колективни инвестиционни схеми. Тази розова перспектива със сигурност е стоплила сърцата на спекуланти и инвеститори и ако не ги е накарала вече да купуват, то със сигурност е притъпила отчасти чувствителността им към риска. За последните пет борсови сесии индексът SOFIX отчита умерено повишение от близо 2.6% – до 313.77 пункта минути преди края на петъчната търговия. Широкият и доста по-обективен BGTR30 отчита по-скромен ръст – 1.2 на сто – достигайки до кота 256.23 пункта. С аналогичен резултат е и индексът на компаниите, инвестиращи в недвижими имоти – BGREIT, който поскъпва с 1.64% за същия период.
Освен перспективата за държавна намеса в търговията с акции с изтичането на февруари приключва сезонът на финансовите отчети. Дългоочакваните предварителни данни за дейността на публичните компании през изминалата 2011 г. разкриха интересна картина, в която ясно личи студеният полъх от забавените обороти в европейската икономика. Очаквано приятна изненада бяха отчетите на почти всички АДСИЦ, докато сред индустриалните компании само единици се бяха справили добре през трудното четвърто тримесечие на миналата година. Останалите затвърдиха тенденцията за влошаване на икономическа обстановка в развитите държави, а оттам и във финансовата позиция на съответното дружество. Последното ясно пролича от данните за дейността на експортно ориентираните дружества – резултатите им отчитат чувствително влошаване в края на 2011-а, намерило продължение и в първите месеци на тази година, съдейки по официално разпространените прогнози и предварителни данни. Подобна тенденция все повече подкрепя тезата, че развитите европейски държави вероятно се намират вече в рецесия.
Сред важните събития за нашия фондов пазар се нареди и провелото се през седмицата общо събрание на акционерите на ЕЛАРГ фонд за земеделска земя АДСИЦ. Интересното в случая е, че това дружество е напът да стане първото в своя сектор, което избира доброволната ликвидация като средство акционерите му да получат справедлива оценка за своята инвестиция. Ако изключим детайлите около цялата операция, това, което заслужава адмирации , е смелостта да признаеш публично, че пазарът не те оценява правилно и ти смяташ да му докажеш колко много е сгрешил в преценката си. Жалкото е, че това ще сложи край на една бизнес идея, но, от друга страна, може би ще накара инвеститорите да погледнат отвъд цената на една акция, където евентуално може да открият и нейната истинска стойност.
Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД Юг Маркет фонд мениджмънт АД
