УПРАВЛЯВАЩИ ДРУЖЕСТВА
октомври – декември 2011
БАНКЕРЪ представя всяко тримесечие (от 2006 г. насам) два свои анализа: за резултатите на управляващите дружества и на дружествата инвестиционни посредници. Целта на двете ни класации е да покажем промените в тези сектори на небанковия финансов бизнес у нас. Годишният цикъл завършва с награда за най-успешните мениджъри. Призът на редакцията на в. БАНКЕРЪ за най-добро управляващо дружества у нас за 2006, 2007, 2008 и 2009 г. получи Елана фонд мениджмънт АД. През 2010-а наградата заслужи ДСК Управление на активи АД. Следващата 2011-а беше отново щастлива за ДСК, но си подели успеха с Райфайзен асет мениджмънт (България).
В този брой на вестника отразяваме дейността на управляващите дружества през четвъртото тримесечие на 2011 година. Данните, въз основа на които се прави подреждането, са получени от самите компании, от Комисията за финансов надзор и от собствени изчисления. Те обхващат периода от 1 октомври до 30 декември 2011 година.
nbsp;
КРИТЕРИИ ЗА КЛАСИРАНЕ
Пет са критериите, които използваме при класирането на управляващите дружества: нетна стойност на публично набраните активи (т.е. тези, инвестирани в колективни инвестиционни схеми и инвестиционни дружества от затворен тип); нетна стойност на активите под доверително управление (в индивидуални портфейли, управлявани по преценка на управляващото дружество, без специални нареждания от клиенти); брой на управляваните колективни инвестиционни схеми и инвестиционни дружества от затворен тип; средни активи на клиент под доверително управление; брой на индивидуалните клиенти.
Подреждането се извършва по точки, като първите десет по всеки критерий се премират с 10, 9, 8 и т.н. в низходящ ред, а за да участва дадена компания в крайното класиране, тя трябва да е била в Топ 10 поне по два от петте показателя. Максималният възможен брой точки, които едно дружество може да получи, е 50.
nbsp;
Непредвидима остава ситуацията в сектора за управление на активи у нас. През последните пет години малцина бяха тези, които чертаеха дългосрочни планове. Повечето инвеститори предпочитаха сигурността на ДЦК и на фондовете на паричните пазари. През последното тримесечие на 2011 г. обаче имаше плахи опити да се пробват и сделки с някои по-рискови активи – високодоходни акции, корпоративни облигации и други подобни.
Намалелите финансови възможности на домакинствата и на фирмите притискат дружествата за управление на активи и поставят пред все по-сериозни предизвикателства мениджърите им. Вече видяхме и договорни фондове, които бяха принудени от икономическата логика да напуснат пазара или да се отлагат проектите за създаване на нови такива структури. По тази причина управляващите дружества се съсредоточиха върху мениджирането на организираните вече колективни инвестиционни схеми.
Заради дълговата криза в Европа все още се смята, че българската икономика ще се възстановява бавно. Това пък прави още по-предпазливи всички играчи на капиталовия пазар. БФБ-София върви надолу не само заради срива на водещите външни пазари, но и поради липсата на ликвидност у нас. Въпреки оживлението на фондовата ни борса през последните три месеца на 2011-а акциите намалиха своя дял в портфейлите на фонд мениджърите (с 14% спрямо декември 2010-а). За сметка на тях пък парите, вложени на депозит, са нараснали с 13 на сто. По всяка вероятност ще има още желаещи да прекратят вложенията си в колективните инвестиционни схеми. По тази причина и активите на някои от управляващи дружества ще продължат да се топят. При други пък, които имат по-дълга редица от фондове или предлагат по-консервативни финансови инструменти, може да се очаква запазване на сегашните равнища или дори растеж.
През четвъртото тримесечие на 2011-а още две управляващи дружества – Ултима капитал мениджмънт ЕАД и Нюуей асет мениджмънт АД, се простиха със своя лиценз и прекратиха дейността на организираните от тях договорни фондове. Преброяването в регистъра на Комисията за финансов надзор показа, че в действие са 28 фонд мениджъри, които са с регистрация в София. Други двама са от Варна, а един е с пловдивски адрес.
През ноември Сила Холдинг АД – едноличен собственик на капитала на управляващото дружество КД Инвестмънтс ЕАД, направи промяна във фирменото наименование на компанията и вече е Селект асет мениджмънт ЕАД. Двете фирми са част от групата около Химимпорт. Инвестирането на значителни средства в трите колективни схеми Селект през периода изведоха фонд мениджъра в Топ 10 по нетна стойност на активите.
От всички управляващи дружества у нас, които ни предоставиха данни, точки по отделните критерии през четвъртото тримесечие получиха 18, но само девет от тях (съгласно правилата) участваха в разпределението на местата в крайното подреждане. Четири от фонд мениджърите пък влязоха в Топ 10 и по петте показателя и, естествено, стъпиха на почетната стълбица. Това не буди особено учудване, тъй като с леки размествания те са се класирали в челото и през изминалите тримесечия.
Познати имена попълниха и финалния списък на номинираните. След отписването на Ултима капитал мениджмънт от публичния регистър дружеството излезе и от Топ 10 на нашата класация. Две нови пък – ПФБК асет мениджмънт АД и Компас инвест АД, заеха освободеното място.
Челната петица за поредно тримесечие не остави много възможности за останалите играчи на пазара. С класиранията си в тройката по всички показатели и с по едно първо място в тях две банкови управляващи дружества отново стъпиха едновременно на върха. ДСК Управление на активи и Райфайзен асет мениджмънт (България) бяха в тази позиция и през третото тримесечие на миналата година. Фонд мениджърите натрупаха по 44 точки (от възможните 50). Те имаха същия точков актив и през периода юли-септември. И Елана фонд мениджмънт – с пет номинации, и отново с 40 точки, запази мястото си на почетната стълбица.
Отново четири от банковите фонд мениджъри са сред най-добрите в сектора за управление на активи. И няма нищо чудно в това, като се има предвид имиджът на техните банки майки, които са сред лидерите в привличането на средства чрез депозитните си програми и чрез умелата реклама на финансовите си продукти.
Дори и по време на криза печелят тези, чийто стремеж към креативност не угасва. Скептицизмът все още витае около нас, но ако някое от управляващите дружества преодолее страховете и извади на пазара иновативен продукт, то със сигурност ще укрепи позициите си (а и портфейла си с активи и клиенти).
