Петър Драмов,
ldquo;УниКредит Булбанкrdquo; АД
Инвеститорите все повече предпочитат да инвестират в сигурни държавни ценни книжа, които станаха особено популярни след събитията тази седмица.
Председателят на Федералния резерв на САЩ Бернанке пренебрегна мнението на повечето от подчинените си и обяви, че въпреки забавяне темповете на растеж на най-голямата световна икономика той не предвижда нови инициативи по вливане на ликвидност. Това изявление, както и цялата конюнктура насочват вниманието на все повече инвеститори към сигурните държавни ценни книжа.
Вече с гордост можем да обявим, че българските книжа също са част от това семейство. Рейтингът на страната ни, присъден от световнопризнатите рейтингови агенции е само на второ от общо 10-те нива, които са ориентир за надеждни инвестиции. Подобна позиция не предполага безрезервно доверие и не ни дава много голяма сигурност, но все пак окуражава инвеститорите. Емитираните на 9 юли на световните финансови пазара петгодишни еврооблигации (при 99.18 евро за 100 евро номинал), които осигуряват доходност от 4.44%, само за седмица поскъпнаха с 3 евро, достигайки 102.18 евро за 100 евро номинал. Това им донесе доходност от 3.76% на годишна база.
Цената на глобалните ни облигации, които излизат от обращение през януари 2013 г., вече е 103.6 евро за 100 евро номинал, която им осигурява отрицателна доходност. Ще рече, че някой трябва да плати за удоволствието да притежава от тези книжа през следващите няколко месеца. Дилърите обаче искат да ги купят при разумните 103 евро за 100 евро номинал, гарантиращи годишна възвръщаемост на инвестицията от 1.15 процента.
Деноминираната ни в долари емисия с падеж през януари 2015 г. се търгува в ценовия диапазон от 113.13 долара до 113.38 долара за 100 долара номинал, при доходност съответно 2.73 и 2.63% на годишна база.
Истински фурор сред нашите инвеститори в държавни дългови книжа предизвика проведеният от Българска народна банка на 16 юли аукцион, на който бяха предложени 40 млн. лв. номинална стойност от емисия с падеж през юли 2022 година. Това е емисия от облигации, които Министерството на финансите пусна за първи път в обращение през януари тази година, а сега проведе трети поред търг, в резултат на което в обращение от тях вече има общо 145 млн. лева номинал. Книжата ще се олихвяват при 5% на годишна база. В наддаването се включиха 12 от общо 13 първични дилъри на ДЦК, като общата подадена от тях сума за участие достигна 196 млн. лева. Тя надвишава с 4.9 пъти предлаганото количество. Достигнатата средна продажна цена се установи на 102.57 лв. за 100 лв. номинал, която дава доходност от 4.67% на годишна база. Нека да отбележа, че през януари цената им беше 97.73 лв., а доходността им – 5.28 процента. Два месеца по-късно тя се повиши до 100.9 лв. за 100 номинал и осигурява вече едва 4.89% възвръщаемост на годишна база.
На 23 юли е предвидено централната ни банка да проведе друг аукцион за продажба на държавни съкровищни облигации. На него ще бъдат предложени книжа с 35 млн. лв. номинална стойност от емисия № 400 от 2008 година. Техният падеж е през януари 2018 година. Мисля, че не е нужно да казвам, че сега ще се постигне много по-висока цена, респ . по-ниска доходност спрямо тези от предишния аукцион, проведен в началото на април, когато техните стойности бяха съответно 102.15 лв. за 100 номинал и 4.08% годишна възвращъемост .
Основание за това ми дава и състоянието на междубанковия паричен пазар, където предлагането на свободен паричен ресурс надвишава търсенето му. В резултат на което лихвите по най-търгуваните еднодневни депозити се сринаха до нулеви нива. Индексът ЛЕОНИЯ вече регистрира стойности 0.04% на годишна база при 0.18% годишно в началото на месеца. При запазване на настоящето състояние ще станем свидетели на исторически най-ниската стойност на основния лихвен процент от порядъка на 0.08% на годишна база, при текущо ниво 0.16 процента.
