ИНВЕСТИЦИОНЕН ПОСРЕДНИК
април -юни 2012
От 2006 г. насам в. БАНКЕРЪ всяко тримесечие представя две свои уникални класации: за Управляващо дружество и за Инвестиционен посредник. На тази база връчва и годишни отличия на най-добре представилите се дружества от тези два сектора.
nbsp;
Призът за най-добър инвестиционен посредник в България за 2006, 2007 и 2008 г. получи Карол АД. За 2009 и 2011-а той отиде при БенчМарк Финанс АД, а през 2010-а – го спечели Елана Трейдинг АД.
В този брой представяме поредната тримесечна класация за Инвестиционен посредник – за второто тримесечие на 2012 година. Данните, които са използвани при подреждането на отделните фирми, са предоставени от самите тях, от Комисията за финансов надзор и от собствени изчисления и обхващат периода от 1 април до 30 юни 2012 година.
nbsp;
ПРАВИЛА НА КЛАСИРАНЕ
Според разработените критерии представянето на инвестиционните посредници се оценява по следните показатели:
– брой на емисиите от акции и облигации, търгови предложения и обратни изкупувания, на които инвестиционният посредник е бил мениджър или ко-мениджър;
– брой на сделките, сключени на БФБ-София;
– оборот, който е направен на борсата;
– електронна търговия.
Класирането се извършва по точкова система. По всеки от показателите се подрежда Топ 10 на най-успешните дружества, като класираният на първо място съответно получава 10 точки, вторият 9 и така до десетия, който получава една точка. За да участва и в крайното класиране, дадено дружество трябва да попадне в първата десетка по поне два показателя. С това се избягва използването на тежести на всеки отделен показател, тъй като дейностите, които извършват инвестиционните посредници, не могат да се подредят по важност. Крайният победител се определя според броя точки, които събира от подреждането си по всички показатели. Данните за междинните класации са тримесечни.
nbsp;
Ниските обороти преследват БФБ-София АД от началото на годината. Но основният проблем си остава – ниската ликвидност. Тя обаче е следствие от поредица фактори. От едната страна – намалените очаквания за възстановяването на европейската и световната икономика, задълбочаването на дълговата криза, обхванала Европа, и необходимостта от спешни спасителни мерки. Не бива да се забравя и спадналото доверие в капиталовия пазар у нас заради отнетите или доброволно върнати лицензи на няколко инвестиционни посредници.
През второто тримесечие има промяна – забелязва се нарастване на оборота, но пък се очертава намаляване на броя на прехвърлените акции и на сключените сделки. От това следват два извода, които вероятно ще се превърнат в тенденция за пазара – нарастване на стойността на отделните сделки, което бе наблюдавано и през първото тримесечие, и увеличаване на цената на прехвърляните финансови инструменти.
Пазарната капитализация на БФБ-София в края на юни достигна 9.739 млн. лв., което е намаление с 12.12% в сравнение със същия период на 2011-а. Обратният ход се дължи на значителното понижение на капитализацията на пазара на акции (-16.53%) и на увеличението в капитализацията на пазара на акции на акционерните дружества със специална инвестиционна цел (с 15.62%).
За трите месеца (от април до юни) още шест нови емисии излязоха за търговия на БФБ-София и разшириха възможностите на инвеститорите да попълнят портфейлите си. За сравнение – през първото тримесечие на 2012 г. те са осем. В същото време е била прекратена регистрацията на други шест емисии на финансови инструменти. Само едно дружество е осъществило увеличение на капитала си през този период. Така общият брой на публичните дружества и на емитентите на други ценни книжа в края на юни е 507.
Свиването на пазара на инвестиционното посредничество у нас продължава и през тази година. Ниската ликвидност върна оборота на фондовата борса до символични нива, а отсъствието на инвеститорски интерес ще спъва възстановяването и през оставащите до края на годината месеци.
Общо взето, разположението на силите в бранша се запази и през второто тримесечие. Комисията за финансов надзор не е отнемала или издавала лицензи за извършване на дейност като инвестиционен посредник. Така броенето в регистъра на КФН показа присъствието на 66 брокерски къщи и на още 20 банки – инвестиционни посредници, които предлагат този тип услуги.
Положението на фондовия пазар никак не е розово. Свиването на оборота на БФБ-София намали приходите на брокерите и те са принудени да прибегнат до съкращения и в персонала, и в броя на офисите. Прогнозите са, че може да се стигне до връщане и на други лицензи, на сливания и фалити на посредници в зависимост от задълбочаването на кризата.
През второто тримесечие на годината основните играчи на пазара отново са в Топ 10. Спази се и традицията за обновяване на списъка на номинираните, в който влязоха пет нови дружества. Ти Би Ай Инвест се завърна сред лидерите и веднага зае място непосредствено след най-добрите. Останалите дебютанти: Реал Финанс, Централна кооперативна банка, София Интернешънъл Секюритиз и Булброкърс, се наредиха в края на класирането. От списъка на номинираните излязоха Кей Би Си Секюритис, Райфайзен – България и Евро-финанс. Общо 20 дружества успяха да вземат точки в отделните подреждания, а 11 от тях получиха възможност (съгласно правилата на класацията) да се борят за разпределението на местата на почетната стълбица. А тези, които бяха по-активни и набраха повече точки, успяха да се придвижат и по-нагоре в крайното класиране. Пример за това е Първа ФБК, която единствена има номинации и в четирите критерия на класацията. По този начин дружеството измести от първата позиция най-награждавания през последните години инвестиционен посредник – Карол. Със спечелените 35 точки (от 40 максимално възможни) Първа ФБК не остави шансове на конкурентите си и стана Най-добър инвестиционен посредник за второто тримесечие.
Брокерите на Капман също се потрудиха усърдно през април, май и юни и от седма позиция в края на март се издигнаха до второто място. Елана Трейдинг пък запази мястото си на почетната стълбица.
От регионалните брокери само пловдивският Юг Маркет и варненският Реал Финанс се наредиха сред най-успешните инвестиционни посредници у нас през второто тримесечие.
Банковите институции остават сред най-активните играчи на капиталовия пазар от началото на годината. Пет от тях взеха точки по отделните показатели, а място в крайното подреждане намери единствено Централна кооперативна банка.
nbsp;
nbsp;
Оборот на БФБ-София
Оборотът, който са направили инвестиционните посредници през първото шестмесечие на тази година на БФБ-София, е намалял с над 15% на годишна база – до 235.692 млн. лева. Това се дължи основно на по-слабата търговия с права (-89%) и акции (-26.33%). Този спад се компенсира донякъде от съживяването на ликвидността и съответно на оборота с компенсаторни инструменти, който пък скочи с над 72 процента. Същото се случи и с облигациите, чийто оборот нараства с 31.16 на сто. Въпреки положителната тенденция при акциите на дружествата със специална инвестиционна цел, която се зароди още в края на миналата година, оборотът с книжата на тези компании все пак намалява спрямо първото полугодие на 2011 година.
По този показател, както и през първите три месеца на 2012-а, отново най-добре са работили брокерите на Първа ФБК. Общата стойност на книжата, които те са изтъргували, е почти три пъти по-висока и в края на юни тя е достигнала до 71.132 млн. лева. Това е станало в 3085 сделки.
Банките – инвестиционни посредници, отново са сред силните играчи и, както винаги, се представят добре по този показател, въпреки че сключват малък брой сделки. За периода място сред номинираните са си осигурили две от тях. Такава е била картината и през първата четвърт на тази година. Те са помогнали на клиентите си да изтъргуват ценни книжа за 53.07 млн. лв., което им осигурява 19% от стойността на всички преминали през БФБ-София акции.
Корпоративна търговска банка се връща сред номинираните и заедно с това е на най-предна позиция между банките брокери (втора). С оборот от 39.657 млн. лв. тя се настани плътно до лидера. Усърдието на брокерите на Фина-С също беше възнаградено през второто тримесечие, а с отчетения оборот от 30.4 млн. лв. инвестиционният посредник още при дебюта си в Топ 10 по този показател си осигури място и на почетната стълбица.
Въртележката в търговията на БФБ-София в месеците между април и юни вкара шест нови имена в Топ 10 по показателя. Те обаче веднага се възползваха от разместването и заеха местата в горната половина на таблицата.
Номинираните по този показател инвестиционни посредници са прехвърлили през второто тримесечие книжа за 229.784 млн. лв., което им осигури 82.3% от целия оборот за периода. Тази стойност е по-висока спрямо първата четвърт на тази година, а и делът им на фондовия пазар също нараства.
nbsp;
nbsp;
Брой сделки на БФБ-София
Броят на сделките, които брокерите са сключили през второто тримесечие на тази година, спада сериозно в сравнение със същия период година по-рано. Общо те са намалели с над една трета, но по различните пазари тенденцията е още по-изявена – сделките на пазара на права намаляват с 56%, при акции – с над 49%, а при колективните инвестиционни схеми – с над 63 на сто. Но нарастване на броя на покупко-продажбите има само при книжата на дружествата със специална инвестиционна цел. Ръст има и в броя на сделките, сключени с компенсаторни инструменти.
Само 60 от инвестиционните посредници (в това число и 19 банкови институции) са търгували на БФБ-София през периода. Освен слабата търговия това е другата причина да се отчетат по-малко сделки – 27 526 срещу 31 622 в края на март тази година. Няма и как да бъде по-различно, след като само седем от всички дружества имат по повече от 1000 сделки. В тези размени обаче намалява и броят на прехвърлените акции.
Небанковите инвестиционни посредници са окупирали Топ 10 по този показател и през второто тримесечие, а най-активните сред тях (както и през изминалите периоди) са в първата половина на таблицата. Това е причината само една от банките – инвестиционното поделение на Кей Би Си, да се вмести сред номинираните.
Първите пет дружества в подреждането през първото тримесечие си разпределиха местата в челото и през второто. Карол остава инвестиционният посредник с най-много сключени сделки и през месеците април, май и юни, въпреки че неговите брокери имат по сметките си по-малко контракти – 4961, при 6250 в края на март, а и изтъргуваните в тях ценни книжа също са намалели – до 6.995 млн. броя. По тази причина и пазарният му дял леко пада до 18.02% от обема на търговията на БФБ-София. От 2002 г. насам Карол е безспорен лидер по този показател в класацията на БАНКЕРЪ.
Единствено активността на брокерите на Първа ФБК им донесе повече покупко-продажби – общо 3085 (+836), и това я издигна с две места нагоре. Случилото се пък свали от втората позиция Елана Трейдинг, която има по своята сметка 2721 сделки. И БенчМарк Финанс остана на почетната стълбица със сключените 2831 контракта. Кей Би Си Секюритис е другото дружество, което привлече нови клиенти и направи още 450 сделки и със своите 1221 броя излезе нагоре в подреждането – до шестото място. През първото тримесечие то беше на девета позиция.
При ниската борсова активност през второто тримесечие логично първите десет по този критерий инвестиционни посредници са извършили по-малко сделки. По сметките на номинираните са записани общо 19 142 контракта при 31 622 в края на март тази година. На фона на общата слабост на БФБ-София това пък им осигурява по-висок дял от всички прехвърляния на борсата през периода (69.54%).
Пловдивският Юг Маркет единствен от регионалните инвестиционни посредници попадна сред най-активни брокери за периода. Със своите 1273 покупко/продажби той пази петото си място от първото тримесечие.
nbsp;
nbsp;
Победителят
Първа финансова брокерска къща ООД предлага широк спектър от възможности за инвестиции на българския капиталов пазар. Дружеството е концентрирало дейността си в четири основни направления: брокерски услуги, корпоративни финанси и консултантски услуги, проучвания и анализи и управление на активи.
Учредената през март 1991 г. Първа ФБК е първата с такъв лиценз, получен от Българска народна банка. Дружеството е и лицензиран брокер за извършване на сделки на българския и на международните пазари. Инвестиционният посредник е член и акционер в БФБ-София и член на Централен депозитар АД. Оперативната дейност е в ръцете на трима управители – Георги Койнов, Неделчо Неделчев и Стоян Николов.
Регистрираният капитал на Първа ФБК е в размер на 1.5 млн. лв. и е разпределен в 150 хил. дяла, всеки с номинална стойност от по 10 лева. София Опъртюнити ООД контролира 99.99% от инвестиционния посредник. Собствеността в него пък е разделена поравно между Цеко Минев и Ивайло Мутафчиев, които контролират също и Първа инвестиционна банка АД.
През миналата година Агенцията за приватизация и следприватизационен контрол сключи договор с Първа финансова брокерска къща за продажбата на държавния дял (по 33%) във фирмите на Е.ОН България. Инвестиционният посредник ще направи преглед на състоянието на дружествата – силни и слаби страни, свързани с дейността им, ще изготви Проспекти за публично предлагане на определените пакети акции и ще извърши активен маркетинг за нуждите на публичното предлагане.
Първа ФБК помогна през 2011 г. на фармацевтичната компания Софарма да се регистрира на официалния сегмент на Варшавската фондова борса, където стана достъпна за по-широк кръг от инвеститори.
nbsp;
nbsp;
Брой емисии акции и облигации
Отново познати имена съставят таблицата с номинираните по този показател през второто тримесечие на тази година. Интересът към БФБ-София намаля така силно, че само няколко от инвестиционните посредници имаха ангажименти по изготвяне на проспекти за предлагане на нови акции или облигации. Правителството също не долюбва борсовия метод за раздържавяване. Въпреки че той е удобен за държавата, която държи малки пакети акции в стотици предприятия. През тази година сигурна работа се очертава само за Първа ФБК и Централна кооперативна банка, които подготвят тръжните документи за борсовата приватизация на миноритарните дялове (по 33%) в ЕРП дружествата на Е.Он и ЧЕЗ. Говори се, че евентуално през септември или октомври книжата им могат да стъпят на БФБ-София.
През втората четвърт на тази година най-търсени са били услугите на инвестиционния посредник София Интернешънъл Секюритиз. Той е подпомогнал дейността на четири компании – в две увеличения на капитала, при едно търгово предложение и при мениджирането на една облигационна емисия. Експертите на Ти Би Ай Инвест са работили по поръчка на три компании, а Капман е помогнал на двама емитенти да привлекат свеж капитал за проектите си чрез фондовата борса.
Останалите номинирани брокери са подготвили и завършили по един проект. От банковите инвестиционни посредници само Централна кооперативна банка намери място в групата с изготвения проспект за издаване на облигации от Велграф асет мениджмънт.
Няколко от инвестиционните посредници, като Елана Трейдинг, Карол и БенчМарк Финанс, са извършвали през второто тримесечие и обратно изкупуване на акции в полза на различни фирми. Тази процедура е започнала в предишни месеци, а според закона тя приключва в рамките на пет години. Така че тази им дейност няма да се вземе предвид в подреждането по този показател, за да не се създава невярна представа относно броя на обслужваните емисии ценни книжа.
nbsp;
nbsp;
Електронна търговия
Броят на търгуващите на БФБ-София чрез електронните системи расте през второто тримесечие на тази година. Още 62 души са се включили в такива сделки, а в края на юни вече 3675 абонати могат да ползват удобството на онлайн пазаруването на акции.
Държавната система COBOS, разработена от БФБ-София, за подаване на поръчки чрез интернет продължава да губи позиции. Клиентите й отдавна вече са под хиляда, като за трите месеца между април и юни тя загуби още 65 от своите почитатели. В края на първото шестмесечие COBOS ползват 728 инвеститори. Някои от тях, естествено, са преминали към алтернативните платформи, предлагани от инвестиционните посредници, или пък въобще са излезли от капиталовия пазар заради трудности с финансирането на своето вложение.
Според данните от БФБ-София общо 44 посредници са обслужвали COBOS – клиенти в периода между април и юни. По-малко са и поръчките, и сключените сделки през държавната система за електронна търговия, най-вече заради намалелия брой на клиентите. Общо 26.38% е делът на поръчките през COBOS, а през платформата са били сключени 39.55% от всички сделки през второто тримесечие. Естествено, по тази причина и оборотът й е по-нисък, а фактът, че той формира едва 3.81% от общата търговия на БФБ-София, показва, че интерес към него запазват по-малките инвеститори.
Седем алтернативни платформи вече осигуряват интернет достъп до фондовата борса и изместват системата COBOS от екраните на компютрите. Техните потребители са се увеличили със 127 през второто тримесечие на тази година, показва проучването на вестник БАНКЕРЪ. Четири от тези онлайн мрежи предлагат услуги на клиентите си и на държавната, и на частната си електронна сцена. От април 2011-а Karoll Broker вече е най-предпочитаното място за интернет търговия на БФБ-София, тъй като има повече клиенти от системата COBOS. В края на юни те са 1248, а за три месеца са се увеличили с още 22-ма. Платформата BenchMark BG Trader също има повече абонати от COBOS – 1247, или с 89 повече спрямо края на март. През второто тримесечие Meta Trader (на Булброкърс) привлича още двама нови потребители и вече обслужва общо 224 души, а UG Market Trader (на Юг Маркет) има 128 почитатели (+14).
Засега другите платформи – U-Broker (на ОББ), Delta Broker (на Делтасток) и EFOCS (на Евро-финанс), нямат практика да обявяват данни за дейността си. Особеното при тях е, че те поддържат само собствените си онлайн системи за достъп до борсата.
Именно липсата на пълна информация за електронната търговия на БФБ-София прави всяко едно такова подреждане малко условно. Крайната оценка при него е сборна от три подкритерия: клиенти в различните електронни системи, брой сключени сделки и реализиран в тях оборот. Данните за второто тримесечие показват, че Карол продължава да пази лидерската си позиция по брой клиенти. Елана Трейдинг е с най-много сключени сделки – 1992. Дружеството предлага онлайн сделки само през COBOS. Общо 341 абонати са се доверили на услугите на фирмата. Брокерите на Райфайзенбанк – България, които също ползват само COBOS за подаване на оферти онлайн, са завъртели най-голям оборот – над 1.927 млн. лв., и то само за девет свои клиенти.
В крайна сметка Елана Трейдинг запази върха за себе си в крайното подреждане по показателя, а Юг Маркет отстъпи пред по-напористите си колеги от Първа ФБК, но остана в тройката на най-добрите.
Три от регионалните инвестиционни посредници намериха място сред номинираните по показателя електронна търговия, както и през първото тримесечие на тази година.
