Случилото се през изминалата седмица навежда на мисълта, че лидерите на държавите от еврозоната налучкват правилния път за излизане от дълговата криза. Вниманието на участниците на пазарите на държавен дълг привлече най-вече срещата на върха в ЕС. Часове преди да започне тя, немският канцлер Ангела Меркел направи ключово изявление пред Долната камара на Бундестага, в което заяви, че предлага нов елемент солидарност, чрез който всички страни членки ще имат възможността да повишат конкурентоспособността си и реално ще могат да постигнат всички ангажименти (свързани с кризисната помощ). Въпреки че позицията на най-голямата европейска икономика категорично подминава емитирането на глобални облигации от еврозоната, това изявление на канцлера Меркел недвусмислено показа, че и най-строгата политически Германия би могла да потърси пътя на икономическия растеж, силно лансиран от Франция, Италия и Испания.
Пазарите на държавен дълг реагираха с одобрение към позицията на Германия и към възможните перспективи пред Европа. Най-печеливши се оказаха книжата на Италия и Испания. На Ботуша успяха да пласират ДЦК с номинал 10 млрд. евро, защитени от инфлация. Доходностите, търсени от инвеститорите по десетгодишните италиански ДЦК, достигнаха нива от 4.754% – най-ниски за последните четири седмици, а спадът им през последните седем дни се равняваше на 21.9 базисни точки. Испанското министерство на финансите също отбеляза пореден успешен аукцион и това успокои инвеститорите, че достъпът на испанците до дълговите пазари е сигурен. В четвъртък бяха пласирани еврокнижа общо за 4.61 млрд. евро с падежи през 2015, 2016 и 2022 година. Важно е да се отбележи, че се очакваха максимум 4.5 млрд. евро. Постигнатата доходност при десетгодишните книжа бе 5.458%, сравнена с 5.666 % от последния аукцион на 20 септември. Допълнителната доза оптимизъм помогна на тези ключови книжа да достигнат най-ниските си нива на доходност от шест месеца насам. Към края на седмицата те се търгуваха на нива от 5.32 процента.
Оптимизмът в Европа се отрази позитивно и на общия риск на Германия, измерен от т. нар. суапове за защита от фалит. Цената на тези застраховки за петгодишните немски бундове спадна до едва 35 базисни точки – най-ниското ниво от октомври 2010 г., а те са достигнали и връх от 125 базисни точки тази година. Основна причина за това бе силно намаленият риск от участие на Германия в спасяването на закъсалите икономики от еврозоната, тъй като се очаква ЕЦБ да поеме тази тежест чрез механизма за изкупуване на държавни облигации.
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
брокер, Инвестбанк АД
