Колкото по-близо сме до 2013 г., толкова повече фискална пропаст в САЩ започва да влияе върху пазарите на държавен дълг. Изминалата седмица бе добър пример за това. Главните изпълнителни директори на повече от дузина от най-големите щатски корпорации проведоха редица срещи в Конгреса и в Белия дом (в сряда), а в четвъртък секретарят на хазната Тимъти Гайтнър преговаря как да се избегнат автоматичните намаления на разходите и покачванията на данъците, които биха влезли в сила на 1 януари. Оптимизмът, че влиянието на тези фактори може да се избегне, които крият опасност от нова рецесия в САЩ, си каза думата и пазарите на трежъритата реагираха – към края на седмицата доходностите на книжата тръгнаха нагоре. Въпреки това изискуемата норма на възвръщаемост по десетгодишните трежърита спадна с 6.7 базисни точки през седмицата, достигайки до 1.626 процента. Основната причина за това движение надолу (въпреки възможното положително развитие на фискалната пропаст)се корени във възможностите за поредно продължаване на монетарните стимули на Фед. Инвеститорите очакват предстоящата среща на борда на централната банка, в която могат да бъдат обявени седмични покупки на ипотечни облигации с номинал до 40 млрд. щ. долара.
В Европа пък имаше подкрепа за немските държавни облигации. Основният фактор за това бе поредната доза несигурност, която инжектираха в пазарите неуспешните преговори за бюджета на ЕС. Неразбирателството на политическите лидери от Стария континент доведе до нова порция негативни очаквания за растежа в еврозоната. Това от своя страна насочи инвеститорите към немските ДЦК. Десетгодишната доходност на бундовете отбеляза поредна седмица на спад, който този път се равняваше на 3.9 базисни точки – до 1.374 процента.
Интересна през тази седмица бе ситуацията около книжата на страните от периферията на еврозоната. Инвеститорите оцениха положително усилията на испанското правителство за икономии и за справяне с фискалните проблеми, без да прибягват до спасителна помощ. Това доведе десетгодишните доходности по испанските книжа до осеммесечно дъно от 5.314%, като спадът през седмицата бе 28.4 базисни точки. Оптимизмът беше допълнен и от изключително успешните аукциони на италиански ДЦК. Министерството на финансите на Ботуша пласира десетгодишни книжа с 3 млрд. евро номинал при доходност от 4.45% – най-ниската от ноември 2010 г. – спад с 47 базисни точки спрямо аукциона от 30 октомври. Постигната на него доходност по петгодишните книжа бе 3.23%, най-ниска от октомври 2010 г. насам.
nbsp;
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
Брокер, Инвестбанк АД
