Цените на държавните ни ценни книжа скочиха до небесата. Немного розовите данни за икономическата обстановка в Европа показаха, че тя рано или късно ще излезе от стагнацията. Но не точно сега. Това отприщи песимистичните нагласи на пазарите и дилърите пренасочиха свободните си ресурси към по-сигурните финансови инструменти, каквито са държавните облигации на финансово стабилните държави – към тях спада и България.
От друга страна, дилърите у нас се видяха в пари, след като на 15 януари получиха средствата от падежа на глобалната ни емисия от еврооблигации, а те не бяха никак малко. Близо 680 млн. евро се вляха в банковата ни система преди десетина дни. Както се шегуват професионалистите – дай на дилъра пари и му гледай сеира. Прилича на дете в магазин за играчки. Иска да купи всичко, и то веднага. Това е основната причина цената на еврооблигациите ни да се повиши с нови 40 цента през последната седмица, достигайки 110.30 евро за 100 номинал. Нека да спомена, че от началото на годината цената на книжата се повиши с цели 1.2 евра. В резултат на което доходността се понижи (в резултат на обратнопропорционалната взаимовръзка цена/доходност) от 2.1% на годишна база в края на предишната година до 1.8% годишна възвръщаемост в момента.
Цената и на деноминираните в долари глобални облигации с падеж януари 2015 г. и търгувани на международните пазари се повиши. Те успяха да добавят цели 30 цента към стойността си и постигнаха пазарна цена 113.5 щ. долара за 100 номинал. Доходността в момента е 1.26% срещу 1.45% на годишна база преди седмица.
Цените не само на книжата по външният ни дълг, но и на емитираните на вътрешния пазар се повишиха, а доходността им се понижи. От този факт има един много щастлив човек и това безспорно е финансовият ни министър. Сега той ще може да финансира бюджетните дефицити при много по-малък лихвен процент, т.е. ще направи по-малки разходи спрямо заложените.
Последните предложени за първична продажба от Министерството на финансите държавни ценни книжа бяха с номинална стойност 40 млн. лв. от емисията с падеж след пет години, на които ще се начисляват лихви при 3% на годишна база. За покупката им първичните дилъри се състезаваха със 126 млн. лева. Достигнатата средна продажна цена се установи на 106.41 лв. за 100 номинал. Тя ще осигурява за инвеститора доходност до падежа 1.66 процента.
На вторичния междубанков пазар се сключиха много сделки – всяка следваща при все по-висока цена, т.е. при по-ниска доходност. Държавните ни книжа с падеж след три години вече се търгуват при 1.4% годишна доходност, а петгодишните – при 1.65% годишно. Тези с остатъчен срок до падеж от 7 и 10 години вървят съответно по 2.4 и 3.05% годишна възвръщаемост. За отбелязване е факта, че 10-годишните ни левови книжа поскъпнаха с впечатляващите 3.2 лв. само за последните две седмици, а доходността им се срина от 3.4 – до 3.05% годишно.
Следващият аукцион за реализиране на нови количества държавни съкровищни облигации Българска народна банка ще проведе на 28 януари. Тогава за първична продажба ще бъде предложена емисия № 301/2013 с падеж януари 2016 г., т.е. тригодишна. Книжата ще се олихвяват при 1.5 % на годишна база. Предложеното количество е с номинална стойност 40 млн. лева.
За следващия месец се предвиждат общо 4 аукциона за продажба на ДЦК, по един всеки понеделник. Нека да не забравяме, че в рамките на 2013 г. настъпват падежите на книжа с номинална стойност 210 млн. лева. Освен това Министерството на финансите обяви амбициите да води инвестиционна политика за нетно увеличаване на вътрешния дълг с 1 млрд. лв., което означава, че през годината ще бъдат емитирани книжа за 1.21 млрд. лева.
nbsp;
Петър Драмов,
ldquo;УниКредит Булбанкrdquo; АД
