Консолидация беше паролата на пазарите на държавен дълг през изминалата седмица. Явно е, че инвеститорите намират текущите нива на ДЦК за високи, за да купуват. А перспективите пред водещите световни икономики се влошават. Най-явният пример за това през седмицата бяха САЩ. Американската икономика, за която редица анализатори вече бяха започнали да използват определението в растеж вместо възстановяване, според последните данни показва признаци на слабост. Работодателите в САЩ са добавили само 88 000 нови работни места през март – най-ниският им брой от девет месеца насам. В допълнение към това растежът се препъва и в слабата инфлация – 1.3% на годишна база за март, при целево равнище на Фед от 2 процента. Всички тези фактори карат много от анализаторите да се съмняват в силата на американското възстановяване. А членовете на борда на Фед пренасочиха вниманието си от планове за спиране на програмата за вливане на ликвидност в края на годината към нейното удължаване. Това доведе до известно засилване на интереса на инвеститорите към щатските съкровищни книжа, но той все пак е ограничен от текущите свръхниски нива на доходност. През седмицата американската хазна пласира петгодишни книжа с номинал 35 млрд. щ. долара при доходност от 0.71%, най-ниска от ноември насам. Въпреки това статистиката показва, че търсенето на книжа е по-слабо през тази година в сравнение с рекордните нива от 2012 година. За всеки предложен долар номинал на аукционите средното търсене е било за 2.98 щ. долара, при средно 3.15 щ. долара през 2012 година. Доходностите по десетгодишните трежърита се покачиха с минималните 1.6 базисни точки – до 1.72 процента.
В Европа икономическите проблеми остават на преден план и през тази седмица. Безработицата в Испания се покачи до 27.16% от трудоспособното население, което бе поредното доказателство за сериозните проблеми на периферните за еврозоната страни. В отговор на тези проблеми и на сериозните рискове за възстановяването на икономиките от паричния съюз анализаторите очакват бордът на институцията да понижи рекордно ниските основни лихви на ЕЦБ при срещата му през следващата седмица. Затвърждаването на тези очаквания доведе до спад в доходността на почти всички ДЦК в Евросъюза. Испанската десетгодишна доходност достигна 4.278%, спадайки с 33.3 базисни точки. В Италия се появиха надежди за изход от политическата криза след предсрочните парламентарни избори. Доходността по италианските десетгодишни ДЦК премина под ключовото ниво от 4% за кратко през седмицата, преди да завърши на 4.053%, намалявайки с 16.4 базисни точки. Доходностите, които търсят инвеститорите по книжата на страните от ядрото на еврозоната , не отбелязаха сериозни движения. При десетгодишните немски бундове те остават близо до рекордно ниските стойности от 1.19%, като в края на седмицата бяха на нива от 1.237% при седмичен спад от 1.3 базисни точки. Подобна бе картината и при френските книжа, чиито доходности в същия матуритет достигнаха 1.752%, намалявайки с 3.9 базисни точки.
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
