Пазарите на държавен дълг доставиха поредната порция доказателства за верността на аксиомата, че не икономическите данни, а политическите решения и новини са двигател на сериозните движения в последно време. Най-показателен пример за това бяха спадовете в доходността по основните европейски книжа, предизвикани от съгласието, което постигнаха на срещата си финансовите министри от ЕС за регулациите в преструктурирането и фалитите на затруднените банки. Този факт – заедно с повторената от президента на ЕЦБ Марио Драги теза, че политиката на институцията ще остане поддържаща за икономическото възстановяване, доведе до спад в доходностите на почти всички държавни ценни книжа.
В Европа цените на държавните облигации на страните от еврозоната през седмицата отбелязаха известно стабилизиране. Успехът в преговорите за банковите регулации бяха достатъчни на инвеститорите, за да пренебрегнат неочакваното повишаване на заетостта в Германия, а това доведе до известен спад в доходностите по бундовете. Тези по книжата с десетгодишен срок до падежа отбелязаха намаление с 0.8 базисни точки – до 1.716 процента. Подобна бе и картината при френските ДЦК с подобен матуритет, чиято търсена норма на възвръщаемост се понижи с 1.5 базисни точки – през изминалата седмица до 2.301 процента.
Книжата на страните от периферията на еврозоната също отбелязаха известно стабилизиране на доходностите си. В Италия наблюдавахме важен аукцион на пет- и десетгодишни книжа, който анализаторите определиха като по-скоро успешен. Министерството на финансите на Апенините пласира 2.5 млрд. евро десетгодишни книжа при доходност от 4.55% и коефициент на покритие от 1.46 пъти, сравнени с 4.14% и 1.38 пъти, постигнати на 30 май. От книжата с падеж през 2018 г. бе пласиран същият номинал, при доходност от 3.47%, сравнена с 3.01% на последния аукцион. Доходността, която търсеха инвеститорите в десетгодишни италиански ДЦК, отбеляза седмичен спад от 9.4 базисни точки, до 4.522 процента. Спадна и доходността на испанските книжа със същия матуритет – 20.6 базисни точки, до 4.73 процента. Основен мотивиращ фактор за тези спадове бе съгласието за новите спасителни планове за банките в ЕС, което даде основата за стабилност и предсказуемост при бъдещи банкови фалити.
В САЩ темата за икономическия ръст остава на преден план. След като обявиха евентуалното спиране на програмата за вливане на ликвидност, през тази седмица членовете на Фед се опитаха и донякъде успяха да убедят инвеститорите, че това събитие не е толкова близо във времето. Така въпреки поредната доза позитивни икономически новини от Страната на неограничените възможности десетгодишните доходности по трежъритата отбелязаха седмичен спад от 3.2 базисни точки до 2.50 процента. Въпреки това анализаторите очакват бъдещи ръстове при доходностите по щатските ДЦК, продиктувани от очакванията за по-сериозен ръст на най-голямата световна икономика през тази и следващата година.
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
Николай Ваньов,
Брокер, Инвестбанк АД
