Новият председател на Фед Джанет Йелън прикова вниманието на търговците, като обяви линия на поведение, значително по-различна от тази на нейния предшественик Бернанке. Очаквано основният лихвен процент в САЩ остана непроменен – 0.25 процента. Отново, в съзвучие с прогнозите на икономистите, а и със собствените си планове, Фед понижи количеството на изкупуваните трежърита по програмата за вливане на ликвидност до 55 млрд. щ. долара седмично. Това, което малцина очакваха, бе промяната в основните показатели, върху които институцията определя лихвените си равнища. Досега това бяха равнищата на безработица и на инфлация. Новият председател Йелън промени подхода, базирайки го върху „широк спектър от икономически показатели“, като същевременно заяви, че пазарите могат да очакват покачване на основната лихва още през първата половина на 2015 година. Изненадата от тази новина изпрати международните пазари на държавен дълг в зона на активно покачване на доходностите. Тези по десетгодишните трежърита достигнаха 2.773%, повишавайки се с 11.8 базисни точки през седмицата.
В Европа доходностите на основните ДЦК поеха в същата посока. Въпреки несигурността, идваща от политическия конфликт между Русия и Украйна и неизвестността около евентуалните санкции, доходностите на немските бундове отбелязаха значително повишение. Ръстът при десетгодишните книжа се равняваше на 10 базисни точки през седмицата, а доходността при затваряне на пазара бе в рамките на 1.645 процента. Търсената от инвеститорите норма на възвръщаемост до падежа при сходните френски книжа се повиши с 6.4 базисни точки – до 2.186 процента. Посоката на изменение на доходността при британските джилтове бе идентична – промяната при десетгодишните книжа бе с 10.2 базисни точки до 2.765 процента.
Пазарите на книжата от т.нар. периферия на еврозоната отбелязаха сходни движения, но с много по-малки колебания. Периодът изглежда много ползотворен за инвеститорите в ДЦК на страните от Южна Европа. През изминалата седмица испанското министерство на финансите успя да пласира поредната емисия книжа при рекордно ниски нива на доходност. На аукциона на петгодишни суверенни облигации през седмицата бе постигната доходност от едва 1.991 процента. Въпреки това десетгодишната норма на възвръщаемост на иберийските книжа достигна 3.362%, покачвайки се с 3.8 базисни точки през седмицата. Движението при италианските ДЦК със същия срок до падежа бе повишение с 2.4 базисни точки до 3.427 процента.
Въпреки че през изминалата седмица имаше повишение на основните доходности, несигурността от украинската криза далеч не е отминала. Доказателство за това е, че агенцията „Стандард енд Пуърс “ постави Русия под наблюдение за евентуално понижение на кредитния й рейтинг. В момента рейтингът на най-голямата по площ страна в света е ВВВ, което го поставя на само едно ниво над категория „джънк“.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
брокер, Инвестбанк АД
