Борбата за всяка държавна ценна книга става все по-ожесточена. Дилъри и инвеститори се борят със зъби и с нокти за всяка появила се на пазара книга. Основна заслуга за засилване на настървението им има както незавидното икономическо състояние на водещите световни икономики, така и ескалиращата международната политическа несигурност.
САЩ обявиха, че намаляват паричните стимули за финансовите пазари, но в момента преразглеждат политиката си и както изглежда, това свиване все пак не е предстоящо. Но е и неизбежно. В Китай отчитат все по-лоши резултати както на микро-, а вече и на макрониво . Това със сигурност е знак за централната банка на Поднебесната империя да предприеме спешни мерки по отношение на подкопаните основи на стабилността на банките в страната. Мярката ще се изрази в наливане на пари в системата.
ЕЦБ ще намали основната си лихва и ще предприеме допълнителни, неприлагани досега мерки, за да стимулира икономиките в еврозоната. Слабите икономики дават по-малко заплати, в резултат на което покупателната способност намалява, падат и цените. Инфлационните процеси стихват, което е голяма заплаха за бъдещето пред икономиката като цяло. Ето защо по един или друг начин председателят на ЕЦБ Марио Драги ще налее пари в системата. Когато трите централни банки на най-големите икономики мислят именно за това, то със сигурност ще се случи. С други думи, пари ще има за всички от сърце. Ето защо и дилъри, и инвеститори се хванаха за гушите кой да купи повече държавни ценни книжа, които са най-сигурната инвестиция. Най-сигурната, защото Украйна усилено произвежда нестабилност и несигурност, а държавните книжа са най-подходящата инвестиция в такива смутни времена.
Цените на държавните книжа се повишиха още по-драстично в сравнение с предната седмица. Респективно доходността им се понижи в резултат на обратнопропорционалната връзка цена/доходност.
Борбата и за придобиване на български ДЦК беше на живот и смърт. Цените на книжата ни отскочиха към рекордни стойности. Купуваха се както облигациите, търгувани на международните, така и на вътрешния пазар.
Еврооблигационната ни емисия с падеж през юли 2017 г. добави нови 6 цента към цената си и вече се търгува при 109.10 евро за 100 номинал. Доходността й се смъкна до неподозираните доскоро 1.27% на годишна база. Ниво, което е тотално дъно за тези книжа, откакто през юли 2012 г. излязоха на пазара на цена 99.182 евро за 100 номинал, гарантираща доходност 4.44 процента.
Доходността и на доларово деноминираната ни глобална облигационна емисия се понижи. В момента сделките с нея се осъществяват при 0.45% на годишна база срещу 0.55% отпреди седмица.
Не е за вярване, но сделките с най-дългосрочната ни, емитирана на вътрешния пазар и деноминирана в левове емисия от държавни облигации с падеж след десет години вече се договарят на рекордно високата цена от 107.4 лв. за 100 номинал, гарантирайки възвръщаемост на инвестицията в нея от едва 3.15% на годишна база. За нея това е рекордно ниско ниво. Седмица по-рано тя се търгуваше на цена 106.4 лв. и при доходност 3.25% годишно. Само допреди четири месеца сделките с книжата се договаряха при цена 102.56 лв. и доходност 3.7% годишно.
Още по-високи цени постигна и емисията с падеж след пет години. Сделките с нея се случват при цена 103.3 лв. за 100 номинал – също рекордно висока стойност. Доходността й се понижи от 1.83% преди седмица до 1.76% в момента.
При много голям интерес премина провеждането на насрочения за понеделник аукцион за продажба на ДЦК. За предложените книжа за 50 млн. лв. номинална стойност първичните дилъри се състезаваха с поръчки за 190 млн. лева. В резултат на ожесточената битка за книжата средната им продажна цена се установи на 107.49 лв. за 100 номинал, което е с 3.27 лв. по-висока стойност спрямо достигнатата на предишния, проведен в средата на март търг.
Следващият аукцион за пласмент на нови количество държавни облигации ще се проведе на 19 май. Тогава ще се разиграят книжа за 50 млн. лв. номинална стойност от емисия с падеж септември 2016 година. Интересен ще бъде и многобоят за тези книжа. Нека да припомня, че за реализацията на предишните 50 млн. лв. дилърите взеха участие с общо 240 млн. лв. поръчки.
Петър Драмов,
УниКредит Булбанк АД
