Разочароващо представяне на новите пазари, ескалация на геополитическата обстановка, най-вече в Украйна, влошаване на международната икономическа среда… Доверието в европейската икономика продължава да ерозира. Дефлацията чука на вратата на общия европейски дом. Нивото на безработицата на Стария континент упорито стои на високите 11.5 процента. Ръстът на икономиките е повече от хилав. Това са основните причини ЕЦБ да намали с 10 базисни точки основната лихва по едноседмичните си рефинансиращи операции от 0.15% и тя вече е 0.05% на годишна база. Лихвата, прилагана по средствата на банките, депозирани за един ден в ЕЦБ , също се понижава с 10 базисни точки и остава на отрицателна територия. Тя вече е минус 0.2% годишно. Със сигурност председателят на управителния й съвет Марио Драги ще прибегне и към изкупуване на дългови книжа, т.е. количествените улеснения за финансовите пазари ще се увеличат. Посланието е: пари ще има, действайте. Инвеститорите и дилърите действаха мълниеносно, без да чакат втора покана и купуваха както държавни, така и корпоративни книжа.
Цените на дълговите книжа се повишиха. Испанските и италианските държавни 10-годишни книжа добавиха 70 евроцента към цената си, а гръцките си докараха 1 евро допълнително. Полският дълг пък поскъпна с 1.4 злоти.
Най-дългосрочната и най-нова българска еврооблигационна емисия с падеж септември 2024 г. вече втора седмица стабилно носи печалба на инвеститорите си, след като успя да ги разочарова в началото. Нека да припомня, че емисионната й цена на 3 юли 2014 г. беше 99.09 евро за 100 номинал, гарантираща доходност от 3.06% на годишна база. Точно преди месец цената й се понижи до 95.84 евро, а доходността й се повиши до 3.44 процента. Но в момента тя вече може да се продаде с печалба на цена 100.8 евро за 100 номинал, или доходност от 2.85% годишно.
На другата ни еврооблигационна емисия й остават по-малко от три години до падежа. Нейната цена се повиши с 20 евроцента, достигайки в момента 108.2 евро за 100 номинал. Това осигурява вече доходност от 1.27% годишно, а не 1.35% отпреди седмица.
Интересът на инвеститорите беше насочен и към доларово деноминираната ни глобална емисия с падеж след четири месеца. В резултат на изявения превес на купувачите над продавачите тя вече се търгува при доходност 0.7% на годишна база. Допреди седмица книжа от нея можеха да се намерят при 0.8% годишно.
Търговията с левовите ни, емитирани на вътрешен пазар държавни съкровищни облигации, не бе така бурно повлияна. Емисията ни с падеж след десет години продължи да се търгува при възвръщаемост от 3.25% на годишна база.
Книжата, излизащи от обращение след 4.5 години, също се търсеха на нивата отпреди седмица, а именно на доходност от 2.2% на годишна база.
За разлика от дългосрочните облигации, краткосрочните бонове предизвикаха интереса на дилърите. В резултат на което доходността на тези с падеж в края на ноември 2014 г. вече е 0.78% на годишна база и е по-ниска с 10 базисни точки спрямо 0.88% отпреди седмица.
В понеделник, 8 септември, Българска народна банка ще проведе следващия редовен аукцион за продажбата на книжа с 300 млн. лв. номинална стойност от емисия със срочност от една година. Нищо необичайно няма в нея. Тя чисто и просто изцяло ще замени излизащите в падеж държавни бонове в размер на 300 млн. лв., пуснати в обращение точно преди година. Интересът към тях се очаква да бъде огромен предвид отличната ликвидност на банковата ни система, липсата на реален кредитен бизнес и отрицателните лихви в евро. Междубанковите депозити във времевия диапазон от овърнайт до осем месеца се котира с отрицателен лихвен процент. Едногодишен депозит в евро биха ви приели на междубанков паричен пазар при едва 0.25% на годишна база.
Петър Драмов,
„УниКредит Булбанк “ АД
