Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Лек оптимистичен полъх за развитието на най-големите икономики, както и натрупващата се умора у инвеститорите от покупките на ДЦК при изключително ниска доходност предизвикаха разпродажби на международните пазари на държавен дълг през изминалата седмица.
В центъра на повишеното предлагане и търсенето на по-висока доходност се оказаха книжата, емитирани от страните от ядрото на еврозоната. Изявлението в социалната мрежа Туитър на известния портфолио мениджър Бил Грос, който заяви, че "бундовете са най-добрата възможност за къса продажба в живота", доведе до разпродажби на различните пазари от ядрото на паричния съюз. Доходностите по основните книжа поеха нагоре. И дори невзрачните данни за състоянието на производството и услугите в еврозоната не можаха да обърнат тази тендеция. Десетгодишните бундове се търгуваха при търсена от инвеститорите възвръщаемост до падежа от 0.161%, което формира седмичен ръст от 8.4 базисни точки. Промяната при сходните френски ДЦК се равняваше на +3.8 базисни точки – до 0.406 процента. Въпреки това редица пазарни участници обръщат внимание на голямата роля на ЕЦБ на пазара. В отчета си за покупки на ДЦК през март, равняващи се на малко под 45 млрд. евро, тя показа, че има още много време, докато бъдат усвоени планираните 1.1 трлн. евро допълнителна ликвидност.
Във Великобритания джилтовете се намират под натиск както от глобалния тренд за повишаване на доходностите, така и от предстоящите парламентарни избори. Редица инвеститори и анализатори намекнаха за възможността да се използват до изборите стратегии от типа "къси джилтове" и "къс паунд". На тази база доходността по британските ДЦК с десетгодишен срок до падежа се повиши с 11.6 базисни точки и достигна 1.696% в края на изминалата седмица. Подобно бе и движението на доходностите на американските трежърита. Въпреки липсата на политическа несигурност отвъд Атлантическия океан и независимо от данните за пазара на труда, които изненадаха неприятно анализаторите, доходностите по трежъритата поеха нагоре в унисон с движението на основните в глобален мащаб пазари. Фючърсните пазари пък показват изменение на очакванията за повишение на основната лихва на Фед от юни към декември тази година. Десетгодишните американски ДЦК се търгуваха при доход до падежа от 1.969% в края на изминалата седмица и ръстът се равняваше на цели 10.3 базисни точки.
Спад показаха само доходностите на страните от периферията на еврозоната. Атрактивните нива на доход, както и подкрепата от страна на ЕЦБ правят тези ДЦК инвестиционни алтернативи, но основна роля за спада през седмицата изиграха повишените очаквания на анализаторите за намиране на политически изход от преговорите за нова спасителна програма за Гърция. Въпреки слабия прогрес министърът на финансите на южната ни съседка, Янис Варуфакис, изрази надежда, че постигнатото в преговорите няма да бъде загърбено. Това доведе до сериозни спадове в търсените от инвеститорите доходности по гръцките книжа, както и известно успокоение на периферните пазари. Десетгодишните италиански книжа се търгуваха при търсена доходност от 1.397%, което формира седмичен спад от 7.7 базисни точки. Докато доходността по испанските ДЦК със сходен срок до падежа бе на равнище от 1.353% при седмично понижение от 9.6 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
