Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Разпродажбите на основните (в глобален план) ДЦК продължиха и през изминалата седмица, а темповете на повишаване на основните доходности се запазиха. В крайна сметка и въпреки ниската ликвидност цените на суверенните дългове отбелязаха известно стабилизиране. Няколко силни аукциона показаха, че на пазарите се установява относително равновесие.
Най-силно бе предлагането на книжа на първичния пазар в САЩ. В четвъртък бяха пласирани десетгодишни трежърита и въпреки значително по-високата постигната доходност търсенето на книжата от външни инвеститори бе най-голямото от 2011 г. насам. Аукционът бе предхождан от разнопосочни данни за най-голямата световна икономика – поредната позитивна порция новини от пазара на труда там бе посрещната с негативен ръст на производствените цени. В крайна сметка десетгодишните трежърита отбелязаха ръст на доходностите си за поредна седмица, като промяната се равняваше на 11.3 базисни точки – до 2.262 процента. Ликвидността на пазарите на трежърита остава изключително ниска. Допълнителен фактор е и засиленото търсене на книжа от чуждестранни инвеститори, които целят да намалят динамиката, идваща от резките спадове в цените на еврокнижата.
В Европа инвеститори и анализатори продължават да очакват резултатите от изпълнението на програмата по вливане на ликвидност на ЕЦБ. Икономически картината изглежда значително по-оптимистична. Добра илюстрация за това бяха данните за ръста на френския БВП, чиято стойност от 0.6% за последното тримесечие изненада позитивно икономистите. На тази база Европейската комисия и Международният валутен фонд промениха очакванията си за ръста на икономиките от еврозоната до 1% за сегашната година. Всичко това за поредна седмица предизвика покачване на доходностите на основните книжа. Десетгодишните бундове се търгуваха при възвръщаемост до падежа от 0.706% – с цели 16 базисни точки по-висока спрямо предната седмица. Повишението по доходностите на френските ДЦК със сходен срок до падежа се равняваше на 14 базисни точки – до 0.974 процента.
В периферията на еврозоната ръстовете на доходностите също изглеждат устойчиви. При сравнително запазване и даже леко понижение на разликите в нивата на доход на периферните книжа и тези от ядрото инвеститорите показаха, че са готови да инвестират в по-доходоносните ДЦК на дългово затруднените страни. Към края на седмицата испанските десетгодишни суверенни книжа се търгуваха при търсена доходност до падежа от 1.835% и седмичен ръст от 17.5 базисни точки, докато промяната при италианските ДЦК със сходен матуритет се равняваше на +18.1 базисни точки – до 1.854 процента.
Интересно бе случилото се през изминалата седмица и с британските джилтове, където инвеститорите очакваха първия след парламентарните избори аукцион. След победата на торите и настанилата се на сцената политическа стабилност на Острова предлагането бе оценено като най-успешното от декември насам. Въпреки това доходностите по британските ДЦК отбелязаха седмица на ръст в унисон със световните пазари, като десетгодишните джилтове се търгуваха при доход от 2.010%, оформящ седмичен ръст от 13.5 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
