Търговията на международните пазари на държавни дългове през изминалата седмица показа нарастващата умора у инвеститорите, дължаща се на силния спад на основните доходности през януари, както и на рекордно ниските нива, постигнати при някои основни емисии.
Изминалата седмица се оказа неочаквано силна за еврото, докато доходностите по основните европейски ДЦК се движеха в тесен диапазон, въпреки икономическите данни, които показват, че инфлационните очаквания са на много ниски равнища. Седмичната равносметка показва понижение на десетгодишните доходности, търсени от инвеститорите по френските суверенни книжа с 0.3 базисни точки до 0.631 процента. Сходните доходности по немските бундове пък се намират на почти рекордните 0.304% при седмично понижение от 2 базисни точки. Въпреки това германското министерство на финансите отбеляза три неуспешни аукциона през изминалата седмица, на които нито веднъж не можа да постигне търсене, отговарящо на максималното предлагано количество.
В периферията на еврозоната станахме свидетели на ръст на доходностите, който може да се окаже и предвестник на масивно повишение при всички глобално важни пазари. Италианските десетгодишни книжа се търгуваха при търсена доходност от 1.53% в края на седмицата, формирайки ръст от 11.7 базисни точки. Европейската комисия коригира очакванията си за бюджетното салдо на Испания, като новите предвиждания са за дефицити, които няма да отговарят на споразумението за финансова помощ поне до края на 2017 година. На тази база, а и с оглед на политическия риск и възможността за формирането на „прогресивно“ социалистическо правителство в страната, иберийските десетгодишни ДЦК приключиха седмицата при търсена доходност от 1.65% и повишение от 14.1 базисни точки.
Във Великобритания станахме свидетели на очаквано решение на борда на "Бенк ъф Ингланд", които оставиха основната лихва непроменена. Новото бе, че решението този път бе взето с пълно единодушие, като единственият гласувал за повишение на последните шест срещи член, Йън МакКафърти, този път промени позицията си. В крайна сметка пазарните участници намират текущите десетгодишни доходности по джилтовете за сравнително равновесни, като промяната им през изминалата седмица бе с едва +1 базисни точка – до 1.560 процента.
В унисон с повишението на глобалните рискове и смекчаването на инфлационните очаквания доходностите по американските трежърита отбелязаха седмичен спад от 5.4 базисни точки – до 1.868 процента. Въпреки това от анализаторския отдел на "Голдман Сакс" предупредиха инвеститорите, че е по-вероятно да видим ръстове до края на годината, като така дадоха поредно потвърждение на умората от ниския доход. Доходностите по японските десетгодишни книжа продължиха спада си, достигайки рекордно ниските 0.049 % при седмично понижение от 4.6 базисни точки.
Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
